核心观点
达利短保面包开局顺利,龙头稳健收割小企业份额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7 月 8 日-7 月 12 日,食品饮料行业(-1.5%)跑赢沪深 300 指数(-2.2%),行业涨跌幅排名 6/29。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)平安观测食品饮料子板块中,涨跌幅最前依次为低估值(+1.9%)、大市值(+1%)、乳制品(+0.6%)、高估值(-0.6%),和白酒(-1.2%)。目前,达利全国 14 个工厂短保生产线已经投产,核心市场经销商布局顺利完成,管理层有很强信心实现全年 10 亿销售额目标,预计 9 月单月运营利润开始回正。达利全国铺开短保面包业务,资源投入下有望加速消费者教育,行业增长驱动力有所强化。竞争格局看,达利进入客观上加剧行业竞争,但从陈列空间、销售额情况看,龙头企业销售仍然平稳,中小企业承受主要压力。综合来看,短保行业存量市场大、成长速度快,龙头市占率低,品牌企业均以长线思维运作产品,难出现行业性价格战情况,龙头有望稳健收割行业份额。
6 月 CPI 同比上涨 2.7%,农村农业部要求打击“炒猪”行为。1)本周统计局公布 6 月 CPI 同比+2.7%,食品价格上涨 8.3%。其中,鲜果价格上涨 42.7%,畜肉类价格上涨 14.4%(猪肉价格上涨 21.1%),禽肉类价格上涨 7.4%,鸡蛋价格上涨 6.1%,鲜菜价格上涨 4.2%。鲜果中各品类价格的涨跌已出现分化,上涨趋势或因后续新品上市而难以持续。而受限于供应偏紧,猪肉价格很可能持续走高;2)农业农村部发布关于打击和防范“炒猪”行为保障生猪养殖业生产安全的通知。近期,有一批专业“炒猪”团伙通过先向养殖场(户)丢弃死猪,然后制造和传播养殖场(户)发生疫情的舆论,再大幅压低价格买猪等方式从事“炒猪”活动。
近期原奶、白条鸡价格同比上涨,环比持平。原奶 19 年 7 月 3 日 3.57 元/千克,同比+5.9%。生猪 6 月 28 日 17.74 元/千克,同比+53.5%;19 年5 月能繁母猪数量 2501 万头,同比-23.9%,4 月生猪定点屠宰量 1840 万头,同比-13%。白条鸡 7 月 3 日 20.7 元/千克,同比+12.2%。玉米 6 月28 日 2 元/千克,同比+3.1%;豆粕 3.14 元/千克,同比持平。面粉 7 月 5日 3.3 元/吨,同比持平;国内大豆 7 月 6 日 3402 元/吨,同比-3.4%,广西白糖 7 月 13 日现货价 5364 元/吨,同比+1.3%。浮法玻璃 7 月 11 日1485 元/吨,同比-7%。瓦楞纸 6 月 30 日 3396 元/吨,同比-29%。
风险提示:1、宏观经济疲软的风险;2、业绩不达预期的风险;3、重大食品安全事件的风险。