周观点策略
最近一周医药板块相对沪深300收益率为0.59%,在28个行业指数中排名第5位,处于上游位置;其中医疗器械涨幅最大(涨幅为1.24%),医疗服务涨幅最小(涨幅为-2.02% )。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药板块PE32.80倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
7月12日国家医保局组织召开“4+7”集采扩面企业座谈会,将以25个中选品种未采购标的,由11个试点+已经跟标实施的福建、河北,拓展到全国范围实施。制药采购前过一致性评价的品种都可参与集采,民营医院、部队医院加入采购。4+7价格是天花板,暂定3家中标,3家过评后未过评不予采购,不予报销;计划10月份前出文件,年底启动招标,2020年启动实施。第二批集采计划2020年上半年开始。从座谈会情况分析,4+7第一批带量采购25个品种扩大到全国落实阶段,但是由原有的独家中标改为1-3家中标,而第二批带量采购2020年开始实施慢于市场预期的2019年落实。我们认为市场对4+7带量采购因素已经Price in,短期有望边际改善,长期仿制药板块依然承压。
我们看好受政策免疫,且估值偏低的细分领域个股:业绩超预期的零售药房板块,创新药受益药品市场腾笼换鸟进入医保,第三方诊断受益分级诊疗及医联体建设,中药板块看好品牌OTC+口服中成药+中药配方颗粒。
相关投资主线:
(1)医药零售终端销售良好,叠加降税利好,看好优质零售药房业绩超预期增长,强烈推荐大参林(603233),建议关注一心堂(002727)。
(2)创新研发优质标的或降价压力小的创新细分龙头:恒瑞医药(600276)、东阳光药(1558hk)、海普瑞(002399) 、联邦制药(3933.hk) ;
(3)医疗器械进口替代+基层扩容,估值合理细分龙头:金域医学(603882)、迪安诊断(300244)。
(4)中药板块低估值,看好消费类品牌OTC量价齐升如羚锐制药(600285)、口服中药龙头天士力(600535) 、配方颗粒龙头中国中药(0570.hk)。