过去一周 A 股银行板块下跌 0.83%,跑赢沪深 300 指数 1.34 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周五银保监会公布 6 月金融数据,社融增速在信贷保持稳定增长,表外调整压力缓释的支持下进一步提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)继上周监管窗口指导信托收紧对房地产融资之后,本周进一步要求银行减少对房地产企业的放贷,显示出监管积极引导资金流向实体经济,稳定经济发展的决心。银行板块目前对应 19 年 PB 为 0.85x,股息收益率 4.5%,估值性价比突出,存配置吸引力。个股方面,推荐受益监管压力缓释、基本面迎来改善的股份行(平安银行)以及长期基本面稳健的优质个股(宁波银行)。
银行:过去一周 A 股银行板块下跌 0.83%, 同期沪深 300 指数下跌 2.17%,A股银行板块跑赢沪深 300 指数 1.34 个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名 3/29。不考虑次新股,16 家 A 股上市银行涨幅靠前的是平安银行(+1.44%)、招商银行(-0.32%),涨幅靠后的是宁波银行(-2.27%)、中信银行(-1.98%)。次新股里涨幅靠前的是常熟银行(+1.40%)、上海银行(-1.23%)。14 家 H 股上市银行涨幅靠前的是徽商银行(+0.65%)、民生银行(+0.55%)。信托:中航资本、爱建集团、经纬资本、陕国投 A、安信信托本周分别下跌 3.81%/3.93%/3.93%/4.19%/4.55%。
行业新闻回顾及展望。回顾: (1)央行公布 6 月金融数据,6 月新增人民币贷款(包括非银贷款)1.66 万亿,同比少增 1786 亿,人民币贷款余额同比增速较 5 月末下降 0.4 个百分点至 13.0%;新增社融 2.26 万亿,同比多增 7705 亿,社融余额同比增 10.9%,较 5 月末提升 0.4 个百分点;M2同比增 8.5%,增速与 5 月持平。(央行)监管部门要求房地产贷款较多的银行控制房地产贷款额度。(财联社)(2)银保监会对银行业,保险业机构股权获得的合规性、资金来源的真实性等方面做出了规范。(财联社)(3)国家知识产权局将加强与银保监会的协作,促进银行建立完善知识产权质押贷款工作机制,信贷审批制度和利率定价机制。(财联社)(4)中国银行业协会表示:“联合贷款”这一新模式存在较大不确定性;考虑给小型银行更低的存款准备金率。(财联社)(5)商务部表示:中美双方经贸团队将在平等基础上重启经贸磋商;美国取消 110 种中国商品加征的关税;华为等中国企业仍在美国出口管制清单上,希望美国真正落实承诺。(商务部)(6)中国 6 月居民消费价格(CPI)同比增长 2.7%。工业生产者出厂价格(PPI)同比持平。(统计局)(7)中国1-6 月出口按人民币计同比增长 6.1%;1-6 月进口同比增长 1.4%。(财联社)(8)全国银行间同业拆借中心完成了包商银行存量同业存单置换为新存单的工作,置换涉及的存量同业存单券面金额占纳入置换范围同业存单的 96.4%。(财联社)(9)浦发银行公告:1)7 月 10 日 300 亿元无固定期限资本债券开始发行。2)上海市地方金融监督管理局局长郑杨将接任公司党委书记,必要的董事会程序后,将出任浦发银行董事长。展望:银保监会 2 季度主要监管数据
资金价格。过去一周,央行净回笼资金 2200 亿元,其中逆回购到期 2200亿元。下周将有 1885 亿元 MLF 到期。银行间拆借利率走势向上,7 天 Shibor利率/30 天 Shibor 利率分别上升 29BP/2BP 至 2.56%/2.49%。国债收益率走势分化,1 年期国债收益率上升 2BP 至 2.62%,10 年期国债收益率下降 2BP 至3.15%。
理财价格。理财产品平均年收益率(万得)为 4.11%,比上周下降 3BP。
信托市场回顾。7 月截至上周,集合信托共成立 385 只,成立规模 426.4亿元,平均期限 1.95 年,平均预期收益率为 8.02%,比上周下降 11BP。
同业存单。1 月/6 月 AAA+级同业存单利率分别上升 10bps/5bps 至2.18%/2.62%,3 月利率下降 1bps 至 2.44%。6 月末同业存单余额为 9.9 万亿元,较 4 月末下降 2413 亿元,其中 25 家上市银行同存余额占比约为55.4%。
债券融资市场回顾。据万得统计,截至 19 年 7 月,非金融企业债券净融资规模-2645 亿元,其中发行规模 4030 亿元,偿还规模 6675 亿元。
风险提示:经济下行导致资产质量恶化超预期,金融监管超预期。