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非银金融行业研究报告:中银国际-非银金融行业周报:社融数据超预期,包商银行影响非银存款收缩-190714

行业名称: 非银金融行业 股票代码: 分享时间:2019-07-15 10:50:06
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王维逸
研报出处: 中银国际 研报页数: 16 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,886 KB 分享者: 194****62 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        6  月社融数据小幅超预期,地方专项债及非标融资低基数推动增速提升,有望提振二级市场活跃度,券商受益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非银存款收缩,体现包商银行事件的持续影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)科创板首批  25  家公司发行价确定,平均市盈率  49.21  倍。
        6  月社融数据小幅超预期,地方专项债多增和非标融资低基数推动社融增速提升:1)6  月社会融资规模增量为  2.26  亿元,同比多增  7,705  亿元,同比增速从  5  月的  10.6%上升至  10.9%;2)从规模增量来看,地方专项债多增和非标融资的低基数共同推动社融增速提升:6  月地方政府发行专项债  3,579  亿元,明显高于去年同期(1,019  亿元);信托贷款、委托贷款及银行未贴现承兑汇票等非标融资余额净减  2,124  亿元,较去年同期少减  4,794  亿元。去年同期受资管新规影响,非标融资规模萎缩贡献了低基数,拉动  19  年  6  月同比增速提升;企业债融资回升至  1,291  亿元,但略低于去年同期的  1,349  亿元;3)企业存款改善和非银存款收缩,体现包商银行事件影响的持续性:企业存款同比多增  1.54  万亿元,非银存款净减  1.13  万亿元,同比少增  3.34  万亿元,体现  5  月包商银行事件的持续性,通过非银机构渠道扩张资产的趋势明显收缩。
        科创板首批  25  家公司发行价确定,平均市盈率  49.21  倍:截至  7  月  10日,首批科创板的最后  7  家公司陆续公布了发行价。7  月  22  日,25  家科创板公司将迎来上市。1)25  家平均市盈率  49.21  倍,总体定价较为合理:据统计,首批  25  家科创板公司发行市盈率平均值为  49.21  倍,最低市盈率为  18.18  倍,最高市盈率为  170.75  倍,主要差异体现在不同行业估值预期。科创板新股定价突破以往  23  倍市盈率为上限的定价模式,但总体市场化定价合理,未出现较大偏离情况;2)总募集资金  370.17  亿元,多数公司处于“超募”:25  家科创板公司总体募集金额为  370.17  亿元,比原预期募集资金多  59.28  亿元。多数公司确定发行价对应的募集资金超过原计划资金需求,同时存在募集资金未达标情况;3)首批科创板公司,信息技术产业占比最高:首批  25  家科创板公司按行业分类来看,信息技术及专用设备制造产业公司类型最多,分别为  9  家和  8  家。符合科创板重点支持高新科技产业和战略性新兴产业的设计初衷。
        一周回顾
        本周沪深  300、创业板指、保险行业、互联网金融指数上涨,其中,沪深  300  下跌  2.17%,创业板指下跌  1.92%,保险行业下跌  1.41%,互联网金融下跌  5.27%;证券行业下跌  1.76%。
        经纪:本周市场股基日均成交量  3987  亿元,环比上周下降  24.66%;日均换手率  1.85%。
        信用:本周市场股票质押参考市值  47,946  亿元,环比上周下降  00.00%;两融余额  9,140  亿元,环比上周下降  0.74%。
        承销:本周股票承销金额  71  亿元,债券承销金额  1,292  亿元,证监会  IPO核准通过  4  家。
        风险提示:
        政策出台、国际环境以及市场波动对行业的影响超预期。
        

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