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造纸轻工行业研究报告:东方证券-造纸轻工行业周报:本周铜版纸价格上涨,其他纸种价格平稳-190714

行业名称: 造纸轻工行业 股票代码: 分享时间:2019-07-15 10:11:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李雪君
研报出处: 东方证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 看好
研报大小: 886 KB 分享者: 叁****壹 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        本周轻工制造行业指数下跌  3.69%,跑输大盘  1.52pct;造纸子板块下跌2.52%,跑输大盘  0.35pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深  300  指数下跌  2.17%,轻工制造(申万)指数下跌  3.69%,跑输沪深  300  指数  1.52pct,在  28  个申万一级行业中位列第  17  位,排名中后位;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数下跌  2.52%,跑输沪深  300  指数  0.35pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排名依次为:造纸、文娱用品、家具、包装印刷,分别下跌  2.52%、2.76%、3.80%、4.17%。
        产业链数据跟踪
        原材料方面,进口废纸持续减量;废纸价格、木浆外盘价维稳。(1)2019  年前十批进口废纸许可已公布,共  77  家企业获批,进口许可数量合计  993  万吨,与  2018  年相比下滑  45%;2019  年  1-5  月废纸进口量  444  万吨,与  2018年同期相比减少  26%,进口废纸持续减量;(2)本周美废、日废到岸价维稳,欧废到岸价上涨  4  美元/吨;本周国废到厂均价(不含税)维稳;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价格维稳;阔叶浆现货价格下跌  10  元/吨,针叶浆现货价格下跌  40  元/吨;(4)动力煤价格维稳。
        本周铜版纸价格上涨,其他纸种价格平稳;溶解浆价格止跌企稳。本周双胶纸价格维稳,铜版纸价格上涨  100-200  元/吨,白卡纸、箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格与上周持平,止跌企稳;粘胶短纤价格上涨  50  元/吨,棉花价格指数下跌  119  元/吨。
        木浆系、废纸系纸品盈利水平与上周相比持平。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利水平与上周相比持平;废纸系,箱板瓦楞纸盈利水平维稳。
        机制纸及纸板  5  月当月产量同比正增长,5  月产成品库存环比小幅增长。(1)2019  年  5  月机制纸及纸板当月产量  1065  万吨,同比增长  1.4%;1-5  月累计产量  4866  万吨,同比下滑  2.4%。(2)经剔除价格因素影响,2019  年  5  月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增长  27.2%,环比增长  3.4%。(3)纸及纸板进口量方面,2019  年  5  月当月同比减少  5.0%;出口量方面,5  月当月同比增加  15.9%;1-5  月机制纸及纸板累计进、出口量占产量的比重分别为  4.7%、5.4%,对国内市场的影响相对有限。
        风险提示  
        宏观经济增速放缓的风险
        海外项目推进不达预期的风险

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