报告摘要:
每周随笔?行业供需边际改善,镁硅有望企稳反弹
(1)供给端:镁厂即将进入夏季检修期,三季度产量将开始惯性下滑;(2)成本端:因宁夏某大型硅铁厂设备检修停产,叠加环保督察以及钢招价格上浮等原因,原料硅铁价格开始上涨,对镁价构成支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从历史数据来看,每一轮镁价上涨周期均伴随硅铁原料价格的上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)供给端和成本端双发力的背景下,镁价有望迎来企稳反弹。关注镁加工领先企业云海金属。同时有机硅方面,7 月开工率维持低位、单体厂家库存偏低、叠加 6 月订单数量上行,库存有继续去化的趋势,同时伴随部分厂商有停检的计划,价格有望企稳反弹,关注合盛硅业。
本周评论
基本金属:本周国内基本金属价格涨跌互现,上期所铜、铅、镍、锡分别上涨0.54%、0.31%、5.97%、0.60%,铝、锌分别下跌 0.25%和 1.40%。本周数据,6月 PPI 中采掘业、原材料工业及加工工业环比价格均出现下滑, 生产资料价格下降显示工业需求减弱;6 月 M2-M1 继续收窄,显示企业的投资意愿回落。经济悲观情绪继续发酵,工业金属需求预期偏弱,后市须持续关注供需改善情况,短期基本金属或偏震荡格局。中长期铜铝供给格局有望改善,且逆周期调节、财政发力、弹性需求回升有望推动需求回暖,基本金属预计呈现震荡向上的趋势。建议重点关注铜铝行业的机会,标的方面建议关注中国铝业、南山铝业、紫金矿业、云南铜业、江西铜业。
贵金属:本周黄金内外分化,COMEX 黄金、伦敦金、SHFE 黄金分别上涨 1.66%、1.36%,SHFE 黄金下跌 0.50%,而伦敦铂及伦敦钯分别下跌 0.85%、1.27%。本周鲍威尔国会证词巩固了市场对 7 月降息的预期,当前市场对 7 月降息的概率已经升至 100%。根据历史统计,每当市场对美联储的政策方向预期超过 65%时,美联储基本采取跟随市场预期的策略,由此看来 7 月降息基本悬念不大。本周美元指数下降至 96.8、同时通胀预期回升,黄金价格出现较大反弹,短期黄金或仍震荡偏强。中期通胀大概率疲弱但有全年继续降息的预期支撑,黄金或偏震荡格局。而长期来看,全球降息趋势逐渐明朗,降息周期将带领黄金进入长期上升周期。标的方面建议关注山东黄金、中金黄金,以及白银标的盛达矿业、银泰资源。
小金属:本周稀土续跌,钴锂继续回调。MB 标准钴报价 12.65-13.10 美元/磅,下跌 4.98%;国内电钴、硫酸钴价格下跌 2.62%、4.45%;碳酸锂、氢氧化锂下跌3.41%、2.14%。建议关注五矿稀土、广晟有色、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。
组合走势
月度组合:7 月推荐贵研铂业(25%)、山东黄金(25%)、紫金矿业(25%)、西部材料(25%)。7 月组合下跌 5.6%,中信有色下跌 4.3%,沪深 300 下跌 0.44%。