事件：公司发布2019年中报业绩预告，预计上半年实现归母净利润3.60亿至4.25亿，同比增长10%至30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资要点
　　预计2019Q2单季归母净利同比+29%，同期营收+10%
　　若取业绩预告的中间值3.92亿，同比增速为20%，其中Q2单季实现利润1.98亿，同比+29%，高于Q1增速（12.04%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若按23%的净利率推算，上半年合计确认收入17.06亿，其中Q2单季实现收入约8.62亿，同比+10%。
　　公司预计上半年非经常损益对净利润的影响在800万左右，即2019H1扣非归母净利润区间为3.52亿-4.17亿，若按照中值计算，扣非同比增速在18%左右。
　　预判公司业绩释放集中于下半年，全年业绩高增长
　　专用设备类公司由于设备验收时间较长，收入确认时间具有不确定性，根据公司2018年签订订单的时间和相应的发货验收周期，我们判断公司的收入确认和业绩释放主要集中在下半年，全年业绩仍将保持较高增长。
　　Northvolt和CATL扩产，核心设备商有望大幅受益
　　今年6月大众发布公告，拟投资9亿欧元牵手northvolt扩产动力电池，同月宁德时代也发布公告，拟对欧洲生产研发基地项目增加投资。公司作为核心设备商有望大幅受益。
　　宁德时代海外扩产超预期，2.4亿欧元投资提高到18亿欧元投资，我们预计德国工厂产能总规划将会约28GW-32GW，先导智能会供应中道+后道设备，约占整线投资额的60%以上，或新增订单60-70亿元。作为CATL的最大设备供应商，公司有望充分受益于此次扩产规划。
　　先导智能是最有全球竞争力的锂电设备龙头，预计2019年全年新接订单80亿元，不排除继续上调的可能性。
　　先导是十大优秀供应商中唯一的【设备公司】，卷绕机供应占比90%以上，后道设备供应占比也在逐渐提升中；此外，还进入了松下、LG等海外电池龙头的供应体系，有望持续受益于海外龙头在国内的建厂。根据我们的模型测算，宁德时代，比亚迪，松下，LG,三星，Northvolt六家全球龙头规划总产能达到605GWh,其中规划新增为490GWh,对应设备投资额超1700亿元。我们预计全球锂电池前六将垄断80%以上份额，绑定全球锂电池龙头的设备公司成长性强。
　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2019年、2020年的净利润分别是11.1和14.9亿元，EPS为1.3和1.7元，对应PE为26倍和20倍，维持“买入”评级。给予目标PE36倍，对应目标价45元。
　　风险提示：燃料电池技术突破缓慢，新能源汽车销量低于预期，电池厂扩产速度低于预期。