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机械军工行业研究报告:国金证券-机械军工行业周报:中联重科中报业绩超预期;预计三一重工、徐工机械等工程机械龙头中报业绩靓丽-190714

行业名称: 机械军工行业 股票代码: 分享时间:2019-07-15 09:07:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王华君,朱荣华,丁健
研报出处: 国金证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 买入
研报大小: 2,258 KB 分享者: fud****ji 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资建议
        本月重点推荐:三一重工、杰瑞股份
        核心组合:三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、上机数控、锐科激光、中联重科、徐工机械、安徽合力、内蒙一机
        上周报告:【杰瑞股份(002353)】深度报告:油服装备龙头:受益中国页岩气大开发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】【杭可科技(688006)】深度报告:锂电后段设备龙头,成长空间大——“科创板-高端装备”系列研究。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)【挖掘机】月度数据点评:6  月销量增长  7%好于预期;预计工程机械中报业绩靓丽。
        核心观点:聚焦中报有望超预期的工程机械、油服龙头;持续看好成长板块
        (1)工程机械:6  月挖掘机销量增  7%好于预期,龙头中报业绩有望超预期6  月挖掘机销量  1.5  万台,同比增长  7%;1-6  月销量增长  14.2%。我们预计2019  年全年挖掘机销量有望同比增长  10%,2020  年挖掘机销量基本持平或小幅下滑。
        中联重科发布中报业绩预告,上半年净利润  24-27  亿元,同比增长  172%-212%,超市场预期。我们测算工程机械龙头三一重工、徐工机械中报业绩也有望大幅增长。工程机械重点看好三一重工、中联重科、徐工机械等。
        (2)油服:欧佩克达成减产方案延期  9  个月执行,我国国家能源安全驱动,三大油公司资本开支确定性高增长。看好龙头杰瑞股份,根据公司公告,杰瑞股份中报业绩预期增长  150%-180%。
        (3)成长板块:继续看好光伏/锂电/半导体设备、激光器等
        【光伏设备】光伏技术进步推动光伏行业快速发展,使得装机发电成本持续下降。平价上网推进,设备需求(新增产能+新产品迭代)空间打开。6-7月,晶盛机电分别与上机数控、四川晶科能源签订单晶炉供货合同  5.5  亿元、9.5  亿元。推荐金刚线切片机龙头上机数控。
        【锂电设备】6  月单月新能源汽车销量同比增加  80%、动力电池装机量同比+131%。锂电设备龙头厂商将受益下游锂电两大趋势“集中化、全球化”,持续提升市占率与“出海”能力,实现强者恒强,看好龙头企业先导智能(中报业绩预增  10%-30%)。7  月  22  日,锂电后段设备龙头杭可科技  IPO首日上市(新股深度报告已发)。
        【半导体设备】自主可控、进口替代。5  月全球半导体销售额同比下滑15%,中国下滑  10%。G20  峰会后中美重启贸易谈判,我国国产替代逻辑不变。看好中游设备龙头北方华创等。
        【激光器】应用场景拓宽;进口替代,国产龙头市场份额和议价能力持续提升;中低功率段价格战趋缓,下半年成本端将有较大下降空间,支撑毛利率回升。锐科激光中报业绩预计同比下滑  3%-23%,持续看好中长期机会。
        AH  股溢价率。目前机械行业  AH两地同时上市的公司共  12  家,算术平均溢价指数达  143%,按市值权重加权的平均溢价指数达  51%。
        风险提示
        基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易摩擦加剧风险。

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