投资建议
本月重点推荐:三一重工、杰瑞股份
核心组合:三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、上机数控、锐科激光、中联重科、徐工机械、安徽合力、内蒙一机
上周报告:【杰瑞股份(002353)】深度报告:油服装备龙头:受益中国页岩气大开发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】【杭可科技(688006)】深度报告:锂电后段设备龙头,成长空间大——“科创板-高端装备”系列研究。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)【挖掘机】月度数据点评:6 月销量增长 7%好于预期;预计工程机械中报业绩靓丽。
核心观点:聚焦中报有望超预期的工程机械、油服龙头;持续看好成长板块
(1)工程机械:6 月挖掘机销量增 7%好于预期,龙头中报业绩有望超预期6 月挖掘机销量 1.5 万台,同比增长 7%;1-6 月销量增长 14.2%。我们预计2019 年全年挖掘机销量有望同比增长 10%,2020 年挖掘机销量基本持平或小幅下滑。
中联重科发布中报业绩预告,上半年净利润 24-27 亿元,同比增长 172%-212%,超市场预期。我们测算工程机械龙头三一重工、徐工机械中报业绩也有望大幅增长。工程机械重点看好三一重工、中联重科、徐工机械等。
(2)油服:欧佩克达成减产方案延期 9 个月执行,我国国家能源安全驱动,三大油公司资本开支确定性高增长。看好龙头杰瑞股份,根据公司公告,杰瑞股份中报业绩预期增长 150%-180%。
(3)成长板块:继续看好光伏/锂电/半导体设备、激光器等
【光伏设备】光伏技术进步推动光伏行业快速发展,使得装机发电成本持续下降。平价上网推进,设备需求(新增产能+新产品迭代)空间打开。6-7月,晶盛机电分别与上机数控、四川晶科能源签订单晶炉供货合同 5.5 亿元、9.5 亿元。推荐金刚线切片机龙头上机数控。
【锂电设备】6 月单月新能源汽车销量同比增加 80%、动力电池装机量同比+131%。锂电设备龙头厂商将受益下游锂电两大趋势“集中化、全球化”,持续提升市占率与“出海”能力,实现强者恒强,看好龙头企业先导智能(中报业绩预增 10%-30%)。7 月 22 日,锂电后段设备龙头杭可科技 IPO首日上市(新股深度报告已发)。
【半导体设备】自主可控、进口替代。5 月全球半导体销售额同比下滑15%,中国下滑 10%。G20 峰会后中美重启贸易谈判,我国国产替代逻辑不变。看好中游设备龙头北方华创等。
【激光器】应用场景拓宽;进口替代,国产龙头市场份额和议价能力持续提升;中低功率段价格战趋缓,下半年成本端将有较大下降空间,支撑毛利率回升。锐科激光中报业绩预计同比下滑 3%-23%,持续看好中长期机会。
AH 股溢价率。目前机械行业 AH两地同时上市的公司共 12 家,算术平均溢价指数达 143%,按市值权重加权的平均溢价指数达 51%。
风险提示
基建及地产投资低于预期;原材料价格大幅波动;全球贸易摩擦加剧风险。