投资要点
本周电力设备和新能源板块下跌 2.41%,表现强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周风电跌 0.09%,光伏跌 1.92%,锂电池跌 2.11%,发电设备跌 2.35%,一次设备跌 2.97%,二次设备跌 3.61%,工控自动化跌 3.69%,新能源汽车跌 4.05%,核电跌 4.89%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为三超新材、多氟多、岱勒新材、易成新能、诺德股份;跌幅前五为东方锆业、台海核电、金通灵、东软载波、中元股份。
行业层面:电动车:工信部发布双积分修正案,2021-2023 年积分比例要求为 14/16/18%,新能源积分趋严,纯电动车积分上限由 5 分降低到 3.4 分,油耗积分要去也趋严;6 月我国新能源汽车销量为 15.2 万辆,同增 80.0%,上半年总销量 61.7 万辆,同增 49.6%;6 月美国电动车注册量为 3.8 万辆,同比增 51%,上半年电动车累计销量达 14.87万辆,渗透率 1.8%;比亚迪宋 Pro 全系列车型发布;新能源:国家能源局公布 22.79GW 光伏竞价项目名单,年度补贴需求约 17 亿元,今年项目建设 50GW,并网 40-45GW;财政部下发 152 亿专项资金推进风电、光伏等清洁能源供暖;巴西光伏电站项目竞价低至 0.15 元/度电;越南上半年光伏装机 4.3GW 大超预测;工控&电网:广西南宁今年计划投资 53.4 亿元 加快农村电网改造升级。
公司层面:汇川技术:1)19H1 营收预计 25.96-28.44 亿,同增 5%-15%,净利 3.47-4.22 亿,同降 15%-30%,2)5-6 月累计获得政府补助 3409 万,3)贝思特电气 51%股权过户手续完成。宁德时代:19H1 预计盈利 20.04-22.77亿,同增 120%-150%。比亚迪:1)绿色债上市,总额 10 亿,票面利率 4.86%。50%的资金用于能量型动力电池、年产 4.5GWh 动力电池组装和年产 10GWh 动力电池生产项目。2)发行 10 亿超短期融资券。新宙邦:19H1 净利润预计1.27-1.45 亿,同增 5%-20%。星源材质:19H1 盈利预计 1.66-1.71 亿,同增 8.83%-12.10%。科达利:19H1 盈利预计 7373.49-8490.68 万,同增 230%-280%。当升科技:19H1 盈利预计 1.4-1.55 亿,同增 24.10%-37.40%。欣旺达:19H1 盈利预计 2.21-2.65 亿,同增 0%-20%。天赐材料:19H1 盈利预计 4900-6000 万,同降 86.55%-89.01%。泰胜风能:19H1 盈利预计 5331.47-5675.05 万,同增 350%-379%。阳光电源:19H1 盈利预计 3.14-3.52 亿,同降 8%-18%。东方日升:19H1 盈利预计 4.65-5 亿,同增 279.28%-307.83%。杉杉股份:杉杉控股将 1 亿股转让给杉杉集团,转让价 10.224,杉杉集团及一致行动人持股上升为 32.92%。容百科技:首次公开发行 0.45 亿股,占公司总股本 10.15%,26.62 元/股,市值 118 亿。嘉元科技:首次公开发行 0.58 亿股,占公司总股本 25%,28.26 元/股,市值 65 亿。岷江水电:公司拟重大资产重组,交易方案包括重大资产置换;发行股份并支付现金购买资产;募集配套资金。
投资策略:电动车 3Q 进一步退坡销售偏淡,6 月开始减产 7 月下旬有望恢复一些,预计全年 150 万辆,同增 20%,75GWh,同增 30%,继世界新能源汽车大会领导表态后我们翻多电动车,双积分征求意见稿上周出台,电动车板块低点明确,持仓极低,中游率先走出来,重点建议优先布局毛利率见底的全球龙头;去年底光伏拐点以来,上半年平价、竞价政策依次落定,上周竞价结果如期出台符合预期,能源局表态 40-45GW 装机符合我们预期,超市场预期,海外需求预计 85GW+,全球 125GW+,7 月需求淡提前降价预计接近尾声,三季度末开始旺季,制造龙头中报靓丽,继续看好光伏龙头。风电 5 月政策落定,总体遵照十三五规划,抢装可期,今年预计 28GW,同增 28%,核心零部件看好,整机拐点临近,估值修复可期。工控去年 Q1-4 增速为 12/9/4/0%,今年 Q1 同增 1.7%,贸易战加剧导致2Q 订单下降,贸易战缓和预计 7 月将恢复,估值处于底部,看好工控龙头。今年电网投资将下降,泛在电力物联网是重点,总体规划待落地,关注龙头。
重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头、动力总成布局成效初现、收购增厚)、隆基股份(政策落定旺季在即、单晶硅片和组件全球龙头)、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、新宙邦(电解液龙头海外占比高、毛利率见底估值低)、星源材质(隔膜龙头海外占比高、湿法产能释放在即)、璞泰来(负极全球龙头、产能即将释放估值低)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏、估值低)、通威股份(政策落定旺季在即、硅料和 PERC 电池龙头)、正泰电器(低压电器龙头稳健增长、光伏运营和 EPC 稳健、估值低)、比亚迪(电动车龙头、动力电池龙二)、亿纬锂能(动力电池全面布局、电子烟持续大超预期);建议关注:阳光电源、国电南瑞、金风科技、欣旺达、岷江水电、麦格米特、恩捷股份、ST 新梅、迈为股份、捷佳伟创、日月股份、福莱特、天顺风能、泰胜风能、当升科技、天齐锂业、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、平高电气、许继电气、三花智控、林洋能源等。