科创板推出“绿鞋机制”，超半公司允许采用
        科创板新股发行采用市场化定价的同时推出了配套的“绿鞋机制”，目前已上报的  147  家科创板公司中，有  76  家（占比  51.4%）披露允许采用“绿鞋机制”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》对“绿鞋机制”的要点进行了明确：（1）授权  1  家主承销商行使，可用超额配售募集资金从二级市场买入股票；（2）超额配售发行股票不得超过首发数量的  15%；（3）主承销商需和投资者达成延期交付协议，自上市之日起  30  个自然日内在连续竞价时间以不超过发行价的本方最优价格申报方式购买发行人股票；（4）剩余资金（发行价较回购价格的“价差”收益）纳入证券投资者保护基金等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        他山之石：相较美/港股，科创板“绿鞋机制”更加稳健
        “绿鞋机制”在美国、英国及香港等成熟资本市场应用广泛，但在我国  A  股市场却较为罕见。2018  至  2019  年上半年，美国纳斯达克和纽交所共有  375家公司首次公开发行，采用“绿鞋机制”的占比超  80%；同期港股  276  家  IPO中，也有近半数量（134  家）采用。A  股市场引入“绿鞋机制”较晚，且限制市盈率发行带来新股破发率极低，对“绿鞋机制”的需求度不高，历史上仅工商银行、农业银行和光大银行  3  家实际采用。
        与美股和港股相比，科创板“绿鞋机制”更加稳健。科创板“绿鞋机制”明确超额配售的战略投资者锁定期为不低于  12  个月，而美股的锁定期由发行人与投资者协议确定，港股也仅对基石投资者要求锁定不少于  6  个月，美股和港股存在超额配售之后即可上市卖出的情形。同时，科创板禁止“刷新绿鞋”，即不得在“绿鞋”操作中卖出为稳定股价而购入的股票，而美股和港股可以刷新。此外，科创板“绿鞋”稳定股价期间二级市场买入股票所获的“价差”收益需交付证券投资者保护基金，而美股和港股则归主承销商（稳市商）。科创板“绿鞋机制”明确超额配售的战投  12  个月锁定期、禁止刷新、“价差”收益归证券投资者保护基金，是同科创板  T+1  的交易制度和不完善的做空机制相匹配的，相对而言更加稳健。
        “绿鞋机制”提升打新收益，多方共赢降低新股发行风险
        “绿鞋机制”能提升网上网下打新的中签率，同时还能提升新股上市后的收益率。“绿鞋”超额配售延时交付的对象为战略投资者，有“绿鞋机制”的新股，无论是否行使超额配售权，网上网下投资者的配售比例都会从  70%提升到  85%（假定战略配售占比  30%，超额配售权为  15%），从而提升打新投资者的中签率。同时“绿鞋”在上市初期有很好的股价稳定作用，对新股上市后的收益率亦有帮助。“绿鞋机制”短期稳定上市股价效果显著，但对长期走势无明显影响，是帮助实现新股价格从一级向二级的稳健过渡。并且“绿鞋机制”对发行人、承销商、打新和战略投资者均有益，多方共赢能有效的降低新股发行的风险，助推科创板的市场化定价进一步向国际化看齐。
        风险提示：制度创新不及预期等。