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电子行业研究报告:长城国瑞证券-电子行业双周报2019年第13期总第13期:日本加强面向韩国的3种半导体制造材料的出口管制-190710

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2019-07-11 09:34:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李凌翔
研报出处: 长城国瑞证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,819 KB 分享者: par****43 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一周行情回顾:
  上两周,市场整体保持上涨,沪深300指数上涨1.55%,申万电子行业指数整体表现继续强于市场整体,上涨3.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电子行业整体估值持续回升至28.34倍,仍旧处于近五年均值减一倍标准差以下;整体市净率上升至3.15倍,市净率水平保持在近五年均值减一倍标准差附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)细分行业指数上两周全部上涨,半导体、元件、电子制造、光学光电子和其他电子则分别上涨2.29%、4.80%、3.65%、1.37%和3.92%。
  上两周,电子行业全部233家上市公司中,共有133家上涨,100家下跌,其中涨幅前五位分别为久之洋、沪电股份、泰晶科技、亿纬锂能和宏达电子,跌幅前五位分别为长方集团、飞乐音响、和晶科技、捷捷微电和科恒股份。
  上两周,电子行业中有37家上市公司公布重要股东增减持133笔,参考市值合计约13.80亿元,其中4家上市公司公布重要股东增持18笔,参考市值合计约0.27亿元,33家上市公司公布重要股东减持115笔,参考市值合计约13.53亿元。
  截至2019年7月7日,共有39家电子行业上市公司发布了2019年半年度业绩预告,其中14家预增,5家略增,2家续盈,4家扭亏,1家首亏,4家预减,2家略减、4家续亏,3家不确定。
  近日,日本经济产业省宣布,将对用于智能手机及电视机的半导体等制造过程中需要的3种材料加强面向韩国的出口管制:7月4日开始,日本政府要求对氟化聚酰亚胺、光刻胶(Resist)和蚀刻气体(氟化氢)三个产品进行单独许可和审查,才能输出三项半导体关键原料至韩国。估计日本当局审理时间要90天,但是南韩业者大概只有1~2个月的库存,这将可能影响SK、海力士、三星等韩国半导体企业的生产。韩国业者掌控全球70%的DRAM、以及50%的NANDflash市场,制裁效应可能蔓延到国际市场。短期而言,如果韩国半导体产品产能供给出现缺口,这些需求将外溢至能够提供产品供给的国家,或将利好中国半导体及OLED面板相关企业;但是长期来看,日本与韩国对对方产业的需求是相互的,对于原材料出口的管制时间预计不会持续太久。建议持续关注具有技术实力的国内半导体及OLED面板企业。
  行业动态:
  ◆受日本制裁影响,SK海力士或将停产
  近日,日本经济产业省宣布,将对用于智能手机及电视机的半导体等制造过程中需要的3种材料加强面向韩国的出口管制,理由则是“经过相关部门的讨论,认为日韩之间的信赖关系明显受到了损害”。据日经新闻报导,本周四开始,日商需要申请政府许可,才能输出三项半导体关键原料至南韩,估计日本当局审理时间要90天,但是南韩业者大概只有1~2个月的库存。
  韩国内存大厂SK海力士的消息人士透露,该公司没有3个月库存,倘若迟迟无法从日本取得必须原料,恐怕得停产。三星表示正评估状况,未多做响应。南韩业者掌控全球70%的DRAM、以及50%的NANDflash市场,效应可能蔓延国际。韩国业者生产的内存用于苹果iPhone、华为智慧机、HP和联想的个人计算机、以及Sony和Panasonic电视等。
  根据新规,日本将改变对韩出口管理范畴,并从7月4日起对特定项目实行出口审查、要求单独申请出口许可。日本将分两个阶段加强韩国的出口管制。首先是7月4日以后,要求对氟化聚酰亚胺、光刻胶(Resist)和蚀刻气体(氟化氢)三个产品进行单独许可和审查,这3种材料都是显示面板及半导体芯片制造过程当中所需的关键材料。
  作为此次管制对象的3种产品,日本企业在全球占有很高的市场份额。例如氟化氢达到8~9成,韩国即使想把采购对象改换成其他国家,也很可能找不到替代品。三星电子回避了具体说明,仅表示“正在详细调查情况”。鉴于韩国是日本的第三大贸易伙伴国,两国相互间的经贸依赖度高,日本在半导体材料出口方面对韩国的管制,也难免会冲击到自身。(资料来源:电子发烧友网)
  ◆ASML开发新一代EUV设备,预计2025年量产
  当前半导体制程微缩已经来到10纳米节点以下,EUV极紫外光光刻技术已成为不可或缺的设备,包括现在的7纳米制程,以及未来5纳米、3纳米甚至2纳米制程都将采用该技术。为了因应制程微缩的市场需求,全球主要生产EUV设备的厂商ASML正积极开发下一代EUV设备,就是High-NA(高数值孔径)EUV产品,预计几年内就能正式量产。
  根据韩国媒体《ETNews》报导,High-NA的EUV设备与目前EUV设备的最大不同点,在于使用EUV曝光时,透过提升透镜解析度,使解析度(Resolution)和微影叠对(Overlay)能力比现行EUV系统提升70%,达到业界对几何式芯片微缩(GeometricChipScaling)的要求。
  ASML利用德国蔡司半导体业务部门的技术提升透镜解析度,为此,ASML于2016年正式收购了德国蔡司半导体业务部门24.9%股权。
  针对下一代High-NA的EUV产品,ASML之前也已从3个主要客户取得4台订单,并售出8台High-NAEUV产品的优先购买权。这些订单中,晶圆代工龙头台积电也是其中之一。事实上,2018年时,台积电就宣布增加3亿美元资本支出,为下一代EUV设备的预付款,也就是已预购新一代High-NA的EUV设备。针对新一代High-NAEUV设备,ASML预计2025年正式量产。(资料来源:新浪财经)
  风险提示:
  中美贸易关系恶化;汇率波动带来的汇兑损失;电子行业景气度下滑,下游需求疲软;LED行业竞争加剧,产品价格下滑幅度超预期;手机市场趋近饱和,手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡;5G进展不及预期。
  
  

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