核心观点
        行情回顾：中信家电指数涨幅  4.92%，跑赢大盘，位列  29  个一级板块涨跌幅第  2  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电二级版块中，白色家电，黑色家电、小家电均收涨，涨幅分别为  5.53%，3.36%，1.40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）照明设备及其他微跌  0.67%。
        彩电线上与出口齐增：7  月  2  日，中国电子商会发布《2019  年  1-6  月中国彩电消费及下半年市场趋势预测报告》，中国电子商会副秘书长陆刃波介绍，2019  年国内彩电消费下行压力增大，寄望于  4K  超高清换代消费，2019全年乐观估计销量达  4500  万台，与  2018  年持平。报告显示，2019  年  1-6月份国内彩电消费约  2200  万台，同比下跌  4.3%。反观出口持续走高，1-5月彩电出口  3755  万台，同比增长  11.5%，出口成为彩电产量增长的重要因素。跟据中怡康推总数据，2019  年  1-5  月线上彩电市场零售量同比增长6.5%。
        分析点评：国内彩电普及率已得到长足发展，城镇与农村保有量分别为123.8  和  120  台，差距较小。目前随着互联网内容的发展和生态构建，彩电作为纯内容展示的工具吸引力大大降低。未来主要需求集中在消费升级，智能化，互联化上。由此带来的库存高企使得企业加大走出去和创新渠道力度。奥维云网(AVC)数据显示，2018  年国内  TV  制造商共出口  1.25亿台(数据包含整机、散件及面板)电视，同比增长  23.3%，除在西欧需求走低之外，国产品牌电视(数据包含整机、散件及面板)的出口规模在其他地区均有较大幅度增长，特别是在北美和东欧达到了  30%以上。海外发展中市场的潜力为企业去库存提供渠道，回笼资金可积极用于产品创新，如大尺寸高清电视（8K）及智能电视等。从线上看，在  618  大促拉动下，彩电零售量出现一定增长。在整体行业承压的情况下，我们推荐关注出口稳健，渠道控制能力强的  TCL  集团、海信电器。
        拼多多和兆驰携手：7  月  1  日，中国最大的显示设备制造商之一、百年显示品牌  JVC  母公司、深圳市兆驰股份有限公司与新电商平台拼多多签署全面战略合作协议。兆驰股份将向拼多多全面开放生产信息，双方将围绕产品研发、设计制造、营销推广等环节展开深入合作，为拼多多  4.43  亿消费者带来定制化、个性化的产品和服务，共同探索产业互联网的新业态与新模式。对于此次合作，拼多多副总裁涌泉表示：“兆驰在生产和研发上的实力雄厚，而拼多多的优势在于发掘消费需求和总结产品创新要点，双方将重点探索打造  C2M  定制化产品，并致力于打造新的产业互联网模式。”
        分析点评：传统家电在行业整体低迷的情况下，线下渠道遭受较大压力。积极发展线上渠道和向三四线城市渠道下沉成为产业趋势。根据中怡康线上零售数据显示，2019  年  618  促销四周期间，线上彩电零售量同比仅增长  2.7%，仅  618  当周线上同比增长。作为消费的生力军，80，90  后对于生活品质的追求，使得消费意识向品质化、精致化发展。单纯价格战吸引消费者道路难以为继。通过与拥有流量优势的电商企业合作，家电企业将有可能通过消费数据精准把握用户偏好，定制相关产品，满足消费者需求。同时，借助电商线上消费渠道，有助于打开市场空间，特别是下沉到品牌专卖店覆盖率相对较低的三四线城市和农村地区。在这一过程中，我们认为各细分板块龙头具有较强的渠道控制能力和议价能力，能较有效推动渠道变革，获取头部电商合作。推荐关注提前布局的龙头企业美的集团。
        投资建议：本周家电板块整体下跌，且跑输大盘。随着传统旺季临近。长期来看家电板块中各细分龙头基本面将持续向好。中长期我们持续建议三条主线：第一，白电龙头优势突出，所涉及产品广，技术开发产业链完善。推荐美的集团，格力电器，海尔智家；第二，受益一二线城市复苏，推荐厨电板块:华帝股份，老板电器；第三，关注黑色家电优势企业，积极探索增量方向，关注海信电器，TCL  集团。
        风险提示：地产市场承压压制下游需求；原材料过快上涨；行业竞争加剧；系统性风险。