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稀有金属行业研究报告:财通证券-稀有金属行业锂钴周报:金属钴交易量下滑,钴盐盈利能力小幅回落-190708

行业名称: 稀有金属行业 股票代码: 分享时间:2019-07-09 09:19:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李帅华,马妍
研报出处: 财通证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 增持
研报大小: 840 KB 分享者: 转**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        金属钴:金属钴:价格下滑趋势不减,成交量继续下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周,MB  低等级钴价格  13.05-13.65  美元/磅,较上周下调  2.20%;国内金属钴中间价格  229  元/公斤,周度下滑  2.97%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国际方面,MB钴价继续下行,下行速度放缓。国内方面,金属钴价格降速加快,主要因素是市场看空情绪加重,下游买方需求继续下滑,成交量不及预期。
        钴盐:钴盐市场持续不振,盈利能力小幅回缩。本周,氯化钴  4.55万元/吨,周度持平;硫酸钴  3.8  万元/吨,周度持平;四氧化三钴价格  15.7  万元/吨,周度下降  1.26%。本周钴盐市场表现依旧不振,氯化钴和硫酸钴价格本周持平,但下游的看跌情绪仍在延续。硫酸钴方面,6  月开始,下游电池厂商大面积减产,需求量显著下滑。盈利能力方面,硫酸钴盈利能力较上周有所下降,当前为  1100  元/吨。四氧化三钴方面,价格显著下滑,消费市场遭受淡季与三元市场需求低靡的双重影响,供应商难以维持其价格,开始主动降价。3C  市场方面,虽然  6  月份商务部已颁发  5G牌照,预期年内会有  5G  消费电子产品问世,但我们认为今年出现替换潮的概率较小,集中替换期大约在  2020-2021  年,预期届时  3C  产品增速有望达到  5%。年内下游厂商仍以去库存为主,钴盐消费量保持平稳。盈利能力方面,较上周有所下降,目前为  2.46万元/吨。
        三元材料:产能过剩,价格下滑,预计生产厂商将下调开工率。本周,NCM523  价格  12.9  元/千克,周度下滑  4.44%;NCM  622  价格  14.2  元/千克,周度下滑  4.05%;NCM  811  价格  19.2  元/千克,周度下滑  1.03%。当前三元材料产能过剩,并且  6  月后下游电池厂商大面积减产,持有浓重的观望态度,此举将引发上游库存迅速被动上涨,叠加原材料价格仍处于下行通道因素,三元材料生产商不愿累计更多库存,仍在积极寻求出货,预计生产商将下调开工率,市场价格重心下移。预期当前市场将进行一轮整合,小产能出清,三季度需求仍将处于低迷状态,四季度有望逐步改善。
        锂盐:下游需求下降,交易量下滑,价格走低。本周,电池级碳酸锂价格  72500  元/吨,周度下滑  1.36%。电池级碳酸锂近段时间需求大幅下降,为应对市场变化,生产商持续降价。氢氧化锂84000元/吨,价格周度持平。国内氢氧化锂的成交稀少,厂家即便调低报价对成交量也没有实质性促进。钴酸锂价格为  201  元/千克,价格周度下降  2.43%。钴酸锂需求不足,生产商开工率有所下降,市场对钴酸锂价格仍有较强的下滑预期。
        风险提示:政策落地不及预期,宏观经济持续下滑风险

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