核心观点
        行情回顾：本周大盘呈上行走势，全周沪深  300  指数上涨  1.77%，创业板指数上涨  2.4%，纺织服装行业全周上涨  1.52%，表现弱于沪深  300  和创业板指数，其中纺织制造板块上涨  1.99%，品牌服饰板块上涨  1.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，板块中白马股及部分中小市值个股表现相对更强，我们覆盖的波司登等取得了较好收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）Global  Fashion  Group  上市，如期破发。（2）Primark  称欧洲反常天气致三季度可比销售下滑，美国因为继续推进地域扩张。（3）成功渠道转型后，传  Walmart  沃尔玛开始清洗  3  年来收购的外部电商。
        A  股行业与公司重要信息：（1）美邦服饰：公司及控股子公司自  2019  年  4  月以来已累计获得与收益相关的政府补助共计  1018.34  万元。（2）如意集团：公司于2019  年  7  月  5  日召开了第八届董事会第十八次会议，公司拟投资入伙银川维信产业基金合伙企业（有限合伙），成为其优先级有限合伙人，并以认缴出资额为限对维信基金承担义务及享有自成立以来的权益。（3）朗姿股份：2019  年  7  月  4日公司重大资产重组事项获得无条件通过。（4）比音勒芬：公司拟筹划公开发行可转换公司债券事项。（5）周大生：公司股东北极光投资拟在未来  6  个月减持公司股份，其中以大宗交易或集中竞价方式减持不超过公司  6%股份。（6）梦洁股份：泰达基金与金鹰基金拟分别将持有的公司非公开发行的  4.89%股份转让给杨志先生，转让完成后杨志先生将持有公司  9.78%股权。（7）06/29~07/05  消费行业投融资情况：a.  二手交易平台只二获得数千万美元  B  轮投资。b.  化妆品集团萧雅生物获得千万级  A+轮投资。c.  IP  衍生品综合服务商艾漫获得数千万元新一轮投资。
        本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、老凤祥、珀莱雅和波司登。上周组合表现：森马服饰  3%、海澜之家-1%、老凤祥  1%、珀莱雅  1%、波司登  12%。
        投资建议与投资标的
        本周纺织服装板块跟随大盘呈现高开低走，行业中部分白马股近几周随着市场的回暖，已经逐步走出向上的趋势。二季度以来市场各板块间的表现分化明显，低估值、大市值蓝筹以及必选消费板块成为市场抱团的核心，这一方面反映了市场风险偏好的下降，另一方面也反映了在经济增速下行的过程中，各行业龙头企业强者愈强的预期。从纺织服装板块来看，头部效应同样明显，进入存量竞争中的一些品类，市场洗牌加快，未来行业集中度会有一个逐步提升的过程；另一方面，运动、童装、化妆品等细分品类依旧保持高景气度，代表性龙头公司有望继续享受估值溢价。展望下半年，我们认为行业总体已经走出本轮调整最艰难的时刻，板块继续下调的空间相对有限，在市场风险偏好开始回暖的情况下，今年涨幅靠后的行业各品类龙头下半年具备估值修复的机会。当前我们建议把握三条投资主线：（1）中短期：看好高景气细分领域快速增长的品种，比如李宁(2331，买入)、安踏体育(2020，中性)、珀莱雅(603605，买入)、南极电商(002127，增持)、周大生(002867，买入)和波司登(3998，买入)，建议关注比音勒芬(002832，未评级)；（2）长期：推荐估值低、长期前景看好的白马龙头，比如老凤祥(600612，买入)、海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、歌力思(603808，买入)，建议关注雅戈尔(600177，未评级)等；（3）弹性品种，建议关注有可能困境反转的公司，比如探路者(300005，未评级)、美邦服饰(002269，未评级)、梦洁股份(002397，未评级)等。
        风险提示：经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动