行情回顾
截至 7 月 5 日,钢铁(申万)指数报收 2304.27 点,环比上涨 16.20 点,涨幅 0.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,本钢板材、金洲管道、久立特材、常宝股份、扬子新材处于涨幅前五,涨幅分别为 4.19%、3.62%、3.42%、3.14%、3.14%;武进不锈、五矿发展、宏达矿业、包钢股份、鞍钢股份处于跌幅前五,跌幅分别为-5.21%、-2.25%、-1.87%、-1.18%、-0.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受专项债及融资新政公布,板块情绪有所好转。后期钢企盈利有望逐渐企稳回升,我们继续看好二季度建材类企业整体盈利情况。
下周行情展望
供给、需求双重影响 社会库存或将窄幅震荡:根据 Mysteel 调研结果显示,本周钢材社会库存小幅增加 17.44 万吨,增幅 1.5%。具体来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为 574.72 万吨(+1.5%)、136.93万吨(+2.9%)、232.12 万吨(+2.6%)、115.22 万吨(-0.5%)、104.49 万吨(-0.2%)。受南方温度升高及雨水增加影响,短期内下游需求会有小幅转弱。供给端来看,唐山市环保限产政策的推出使得供给端面临收缩局势。7 月 1 日,唐山市政府印发了《7 月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知,在《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》的基础上,对其中部分钢企放宽停限产的要求,或将减缓唐山市供给端的收缩,但仍难以扭转供给下降的趋势。后期伴随供给收缩及需求减弱综合因素影响,库存或将进入窄幅震荡周期。
限产政策公布 支撑后期期现价格走强:唐山地区钢厂限产政策公布,文件提出以下整改方案: 一、加大限产力度。拟从现在起到 7 月底,烧结机、高炉、转炉等限产 20%-50%,高炉要扒炉停产。根据空气质量改善情况,届时再评估上述措施是否延续。 二、置换产能按时停产。为首钢京唐钢铁二期一步、丰南纵横钢铁产能置换的装备,必须按承诺时限关停;粤丰钢铁应于 6 月 20 日关停但目前尚未停产,丰南区要立即组织停产到位;通宝、蓝海、榕丰、东方(部分装备)4 加焦化企业要于 7 月 10 日前关停。 三、复核重点企业在线监测数据。委托其他第三方检测机构对在线监测数据疑似失真的企业进行复测,仍有问题的依法依规严肃处理。以上政策公布或将对后期供给端产生重要影响,受限产政策支撑,后期期现价格或将走强。
盈利分化:截至 7 月 5 日,热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为 422 元/吨、428 元/吨、-32 元/吨,变化幅度幅分别为-5 元/吨、+25 元/吨、+7 元/吨。根据 Mysteel 调研,截至 7 月 5 日,163 家钢厂高炉开工率为 66.3%,环比降 1.66,高炉产能利用率为 75.37%,环比降 1.24%,剔除淘汰产能的利用率为 82.04%,较去年同期降 4.57%。本周受限产预期及原材料价格回落影响,钢铁企业盈利有所改善,后期伴随唐山限产政策执行,钢企盈利有望逐渐企稳回升。
推荐标的:大冶特钢、久立特材、华菱钢铁、三钢闽光。建议关注:方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。
风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧等。