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钢铁行业研究报告:天风证券-钢铁行业研究周报:铁矿价格高位回落,企业利润继续修复-190707

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2019-07-08 17:13:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马金龙
研报出处: 天风证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,484 KB 分享者: lin****004 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾  
        截至  7  月  5  日,钢铁(申万)指数报收  2304.27  点,环比上涨  16.20  点,涨幅  0.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,本钢板材、金洲管道、久立特材、常宝股份、扬子新材处于涨幅前五,涨幅分别为  4.19%、3.62%、3.42%、3.14%、3.14%;武进不锈、五矿发展、宏达矿业、包钢股份、鞍钢股份处于跌幅前五,跌幅分别为-5.21%、-2.25%、-1.87%、-1.18%、-0.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受专项债及融资新政公布,板块情绪有所好转。后期钢企盈利有望逐渐企稳回升,我们继续看好二季度建材类企业整体盈利情况。
        下周行情展望  
        供给、需求双重影响  社会库存或将窄幅震荡:根据  Mysteel  调研结果显示,本周钢材社会库存小幅增加  17.44  万吨,增幅  1.5%。具体来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为  574.72  万吨(+1.5%)、136.93万吨(+2.9%)、232.12  万吨(+2.6%)、115.22  万吨(-0.5%)、104.49  万吨(-0.2%)。受南方温度升高及雨水增加影响,短期内下游需求会有小幅转弱。供给端来看,唐山市环保限产政策的推出使得供给端面临收缩局势。7  月  1  日,唐山市政府印发了《7  月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知,在《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》的基础上,对其中部分钢企放宽停限产的要求,或将减缓唐山市供给端的收缩,但仍难以扭转供给下降的趋势。后期伴随供给收缩及需求减弱综合因素影响,库存或将进入窄幅震荡周期。
        限产政策公布  支撑后期期现价格走强:唐山地区钢厂限产政策公布,文件提出以下整改方案:  一、加大限产力度。拟从现在起到  7  月底,烧结机、高炉、转炉等限产  20%-50%,高炉要扒炉停产。根据空气质量改善情况,届时再评估上述措施是否延续。  二、置换产能按时停产。为首钢京唐钢铁二期一步、丰南纵横钢铁产能置换的装备,必须按承诺时限关停;粤丰钢铁应于  6  月  20  日关停但目前尚未停产,丰南区要立即组织停产到位;通宝、蓝海、榕丰、东方(部分装备)4  加焦化企业要于  7  月  10  日前关停。  三、复核重点企业在线监测数据。委托其他第三方检测机构对在线监测数据疑似失真的企业进行复测,仍有问题的依法依规严肃处理。以上政策公布或将对后期供给端产生重要影响,受限产政策支撑,后期期现价格或将走强。
        盈利分化:截至  7  月  5  日,热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为  422  元/吨、428  元/吨、-32  元/吨,变化幅度幅分别为-5  元/吨、+25  元/吨、+7  元/吨。根据  Mysteel  调研,截至  7  月  5  日,163  家钢厂高炉开工率为  66.3%,环比降  1.66,高炉产能利用率为  75.37%,环比降  1.24%,剔除淘汰产能的利用率为  82.04%,较去年同期降  4.57%。本周受限产预期及原材料价格回落影响,钢铁企业盈利有所改善,后期伴随唐山限产政策执行,钢企盈利有望逐渐企稳回升。
        推荐标的:大冶特钢、久立特材、华菱钢铁、三钢闽光。建议关注:方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。
        风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧等。

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