本周观点:随着淡季需求偏弱,钢厂主动检修增多,同时唐山 6 月下旬开始环保限产提振市场情绪,钢材品种价格出现了明显分化;建材价格基本平稳,热卷价格仍然较弱,冷轧价格低位运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这也与不同品种下游主要用钢领域需求相关。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周相关部门针对不断上涨的铁矿石价格频频发声,铁矿石期现货价格应声大幅回调。今年铁矿石价格上涨基本面支撑是供给收缩和需求旺盛,但上涨至目前高位,不能排除炒作因素。随着 7 月国外发往中国铁矿石逐步恢复至正常水平,预计铁矿石价格支撑力度减弱,价格有望小幅下调。在市场需求整体较弱的情况下,周期属性相对较弱的特钢板块和成本控制力较强、盈利弹性较高的品种值得关注。推荐大冶特钢和三钢闽光。
行业要闻:6 月份钢铁 PMI 为 48.2%,环比下降 1.8 个百分点:我国五大钢铁沿海基地产能布局已达 1 亿吨,后续“赶海”须谨慎;江苏省完成超低排放改造的企业可减免停限产;韶钢松山 2019 年计划产铁 620 万吨;大冶特钢公告格洛斯破产重整计划被法院裁定批准。
行情回顾:上周 SW 钢铁行业指数周涨 0.71%,环比上升 1.83 个百分点,跑输同期沪深 300 指数 1.06 个百分点。从年初至今,申万钢铁上涨 5.78%,跑输沪深 300 指数 23.53 个百分点。钢铁涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 24 位,环比上周降 12 位;钢铁行业市盈率为 6.94X,环比前一周上升 0.05X,估值仅高于银行板块。
高频数据跟踪:1)钢材现货价格(上海市场):螺纹 3990 元/吨,周环比-0.50%;线材 4170 元,周环比+1.71%;热轧 3880 元/吨,周环比-1.02%;冷轧 4200 元/吨,周环比+0.48%;中厚板 3980 元/吨,周环比+0.76%;2)主要原燃料价格:普氏铁矿石指数:62%CFR114.25 美元/吨,周环比-3.14%;唐山 66%铁精粉干基含税出厂价 915 元/吨,周环比+1.67%;唐山二级冶金焦到厂含税价 1850 元/吨,周环比-7.50%;3)库存情况:五大品种社会库存 1162.07 万吨,周环比+1.53%;企业库存 461.06 万吨,周环比-1.53%;4)主要品种吨钢毛利:螺纹 457.66 元/吨,周环比+12.56%;热轧 134.20 元/吨,周环比+36.71%;冷轧-19.78 元/吨,周环比-68.55%;中厚板 22.97 元/吨,周环比-8.36%;短流程螺纹毛利 66.84元/吨,周环比-30.50%。
风险提示:1)宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化,进而影响行业业绩增长和投资预期恶化。2)原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、煤焦等原材价格过快上涨,将造成钢厂生产成本上升,导致钢厂企业利润被侵蚀。3)全球贸易摩擦持续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及。