零售板块行情回顾
        过去一周（5  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.08%和  2.89%，商贸零售（中信）指数的涨幅为  0.61%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年以来（123  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为  20.74%和  30.43%，商贸零售（中信）指数的涨幅为16.92%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        过去一周，商贸零售行业涨幅为  0.61%，位列  29  个中信一级行业的第  26  位。过去一周，29  个中信一级行业中  25  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是国防军工、家电和农林牧渔，涨幅分别为  5.42%、4.92%和  3.92%。2019  年以来，商贸零售行业涨幅为  16.92%，位列  29  个中信一级行业的第  22  位。2019  年以来，29  个中信一级行业中  28  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、农林牧渔和家电，涨幅分别为65.55%、48.90%和  46.67%。
        过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为  1.54%、1.54%和  1.20%。2019  年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市和家电3C  连锁，涨幅分别为  28.65%、26.25%和  16.24%。
        过去一周，零售行业主要的  97  家上市公司（不含  2019  年首发上市公司）中，67  家公司上涨，1  家公司持平，28  家公司下跌  1,家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、我爱我家和天虹股份，涨幅分别为  28.03%、8.79%和  7.58%。2019  年以来，零售行业主要的97  家上市公司（不含  2019  年首发上市公司）中，85  家公司上涨，11  家公司下跌  1,家公司停牌。2019  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、武汉中商和家家悦，涨幅分别为  72.12%、56.20%和  52.86%。
        ◆零售行业投资策略
        零售板块我们仍然重点推荐黄金和国企改革两大主题，基本面而言，由于零售板块处在淡季，收入端和利润端超预期可能性不大，但由于去年同期低基数原因，平稳有序增长为大概率事件。我们认为黄金珠宝和国企改革在行业淡季的主题性更强，因此黄金珠宝龙头公司以及国企百货股可能更适合短期阶段性操作。总体而言，短期我们更倾向于建议投资者关注估值因素，前期涨幅较多，估值偏高的标的建议回避，估值较低，前期滞涨的标的或存在一定相对收益机会。下周建议关注：首商股份，老凤祥，天虹股份，银座股份。
        ◆风险提示：
        居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，人工费用上涨速度高于预期。