报告摘要：
        2019年下半年展望：家具或迎景气修复，关注轻工必选消费  
        1、家具：行业或迎景气修复，关注渠道多元化
        今年地产有两个趋势值得关注，第一是下半年住宅竣工交房有望修复，第二是住宅精装比例持续提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家具企业的  消费者端 、企业  端业务均将受益，定制家具企业中，推荐零售能力较强、整装卡位带来业绩增量、大宗业务盈利能力较强的欧派家居。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）软体家具受益原材料  甲苯二异氰酸酯  价格中枢下行，推荐海外具备产能以及管理红利、渠道红利持续释放的顾家家居。
        2、造纸：木浆价格中枢下移，生活用纸受益明显
        由于终端需求疲软，今年木浆价格进入下行通道。目前下游需求未见改善、全球木浆库存高企，2019  年浆价中枢同比将明显下移。生活用纸行业由于终端需求韧性较强，将明显受益。推荐渠道快速拓展、品类不断迭代创新的中顺洁柔。
        3、包装：成本端压力减轻，企业盈利能力有望提升
        纸包装方面，2018  年以来箱板及瓦楞纸价明显回落，包装企业成本端压力减轻。金属包装方面，奥瑞金收购波尔进一步提升行业集中度，目前  五个企业集中率  约为  70%；2018  年中以来沪铝、伦铝价格持续下跌，制罐企业盈利能力有望改善。烟标方面，2018  年以后烟草行业库存持续去化，库存增速中枢相较  2011-2015  年明显下移，2019  年库存压力趋缓，产量有望持续增长。
        投资建议  
        家具：推荐欧派家居（品类最全、经销门店最多，整装大家居有望发力）、顾家家居（外延并购进一步丰富产品矩阵、成本端受益  甲苯二异氰酸酯  价格下降）。造纸：推荐中顺洁柔（成本端受益木浆价格下跌，渠道下沉、产能释放、产品结构改善助力成长）。文娱用品：推荐晨光文具（传统业务具备渠道护城河同时受益新品提价，科力普、晨光生活馆等新业务高速发展）。
        风险提示  
        原材料价格上涨，房地产销售增速下行。