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纺织服装行业研究报告:财富证券-纺织服装行业月度报告:板块表现偏弱,内外消费回暖情况仍需观察-190704

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2019-07-05 08:17:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘丛丛
研报出处: 财富证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,080 KB 分享者: isa****777 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        板块跑输大盘,消费类板块中表现居后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月,SW  纺织服装微跌0.02%,跑输全  A、沪深  300  以及中小企业板指数,在申万  28  个板块中位列第  23  位、排名环比下降  9  位,消费类板块中表现居后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块内个股涨跌幅中位值为-0.95%,表现弱于全  A(全  A  涨跌幅中位值为+0.10%)。6月末板块整体法估值为  18.4倍左右,相对全A溢价  24.95%,中位法估值为  26.1  倍左右,相对全  A  折价  19.06%;3  级子板块中,女装、其他纺织子板块估值环比回升明显。
        化工化纤产品价格提振,内外消费数据有所回暖。原材料方面,内棉价格企稳且略有上涨,国际棉价整体呈现波动态势,内外棉价差收敛,内棉性价比有所提升。受地缘政治因素影响,国际原油价格提振,化工化纤产品价格亦受到传导影响。茧丝市场景气度有所回升,国内厂商拿货量有所增加,整体贸易形势有所好转,茧丝价格尤其是生丝价格有所提振。染料价格延续分化格局,分散染料月均价有所回落,活性染料价格较为坚挺。消费方面,内部社零以及纺服消费增长加速,纺服重点商品出口增速亦好于前几个月,整体而言,消费数据有所回暖。但由于节日滞后和出口抢订单因素影响,后续内外消费是否持续回暖仍需跟踪。
        维持行业“同步大市”评级。其他类消费对衣着类消费支出的挤出效应仍然存在,在经济增速放缓、CPI(尤其是食品  CPI)持续上行的背景下,纺织服装消费增速仍然承压。我们仍维持中期策略的观点,“稳健出发,寻求相对的确定性”,制造端仍建议关注产业链优势明显,布局海外产能相关标的,品牌端仍建议关注细分赛道的优质选手。维持行业“同步大市”评级。重点公司:开润股份、海澜之家、地素时尚、梦洁股份、汇洁股份、航民股份、新澳股份。
        风险提示:消费疲软;项目投产不及预期;战略推进不及预期;原材料价格剧烈波动;政策风险等。
        

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