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煤炭行业研究报告:华金证券-煤炭行业:数据周报-190701

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2019-07-03 17:26:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLS) 研报作者: 杨立宏
研报出处: 华金证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 3,676 KB 分享者: ili****za 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周(06.25-07.01)产地动力煤价格分化,山西、蒙西、河北动力煤价格上涨1%-3%,蒙东、黑龙江、贵州、陕西等产地动力煤价格下跌1%-1.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】秦皇岛港动力煤价格续涨2%,广州港除神木块煤微涨外其余持平;本周秦皇岛、京唐港动力煤库存止跌微升1%,曹妃甸库存回落9.7%;六大电厂煤炭库存回升2.5%至1790万吨,库存可用天数上升0.6天至27.9天;国际动力煤分化,其中NEWC现货价下跌2.74%至68.81美元/吨,创2016年9月以来新低;本周吕梁地区焦煤价格下跌1.2%,京唐港山西产1/3焦煤、澳大利亚主焦煤下跌1%-2%,日照港俄罗斯主焦煤下跌0.7%,澳大利亚峰景矿焦煤到岸价下跌2.91%至200美元/吨;焦煤库存全线下降,100家独立焦化、110家钢厂及六大港口库存周环比分别回落1.3%、0.8%和4.0%;本周焦炭普跌100元/吨,钢材价格普涨,除冷轧外其他品种涨幅在3%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)沿海煤炭运价普跌1%-2%。
        动力煤价格预计后期小幅波动。产地受到治超、扫恶等影响,供给相对偏紧,后期安全、环保形势有望升级,制约产能释放;环渤海库存被动去库存,长江口岸库存仍在累积,电厂库存高位,制约煤价回升空间;尽管旺季来临,但南方不同省区的降雨相对往年平均水平有20%-50%的增长,对火电的挤出导致电厂旺季日耗相对往年较低。我们预计后期动力煤价格以窄幅波动为主  
        焦煤价格回稳仍需等待。河北唐山钢铁限产得以执行,执行力度和强度高于以往,钢价预期上涨得以兑现;焦炭第二轮提降已经落实,但目前焦炭企业的限产力度不及预期,焦炭库存水平较高,而钢厂限产后对焦炭需求下降,且钢材盈利仍在盈亏平衡点附近,对焦炭价格压制仍未完全缓解;焦炭企业焦煤库存充足,采购动力不足,山西焦煤企业出货压力较大。短期煤焦价格能否回稳仍视焦炭的限产执行力度和钢价上涨的持续时间。
        6月25日发改委与能源局联合发布《关于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》要求保证安全的前提下保障供应,晋陕蒙地区要落实增产增供责任,各地和央企积极协调产能置换进度和手续等,政策面对于推动供应增长的态度再次明朗;需求方面,地产走弱将逐步向上游产业链传导,而从历史数据来看,基建投资增速与钢价呈现反相关关系,因此需求与供应的剪刀差将由收敛逐步走向发散,维持行业景气下行判断不变。短期来看,随着国庆的临近,三季度环保与安全仍是行业的主要扰动因素,环保导致下游限产幅度加大,减少煤炭需求,同时安全检查也抑制煤炭产能的释放,此间煤价的下行力度仍将相对缓和。我们维持对行业的同步大市-A评级,建议长期配置中国神华、露天煤业等防御性品种,环保、安全对煤焦产业链的边际影响更大,事件性关注标的为淮北矿业、盘江股份、开滦股份、潞安环能。
        风险提示:通胀超预期、环保政策变化、进口政策变化、重大安全事故。

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