投资要点
板块公司行情:上周,SW 纺织服装板块下跌 1.16%,沪深 300 下跌 0.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前SW 纺织服装 PE 为 18.44 倍,略低于近 1 年均值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周涨幅前 3 的纺织服装公司分别为:朗姿股份(+9.07%)、地素时尚(+5.92%)、中潜股份(+5.8%),跌幅前 3 分别为:多喜爱(-9.76%)、搜于特(-8.03%)、浔兴股份(-7.8%)。
行业重要新闻:1.5 月规上工业企业利润总额同比增 1.1%,纺织业增长 3.2%;2.1~4 月我国印染行业布产量同比增加 9.26%;3.5 月棉花形势:纺织行业承压运行,棉花需求有所下降;4.农业农村部:5 月棉花供需,预计棉价短期维持弱势格局;5.习近平同美国总统特朗普举行会晤。
海外公司跟踪:1.H&M 集团夏季销售增长提速,CEO 预期全年盈利可恢复增长;2.波司登收入突破 100 亿元,与沽空机构继续交锋;3.李宁盈喜,料中期运动业务纯利至少暴涨 90%。
公司重要公告:【比音勒芬】上半年预增 40%~60%;【安奈儿】披露投资者关系活动记录表;【*ST 中绒】转让卓文时尚 75%股权抵债;【山东如意】筹划发行股份购买资产停牌;【孚日股份、搜于特、棒杰股份】回复交易所问询函;【摩登大道】实控人冻结股份或被动减持;【地素时尚】股东减持计划。
重点新闻简评:5 月纺织业增速放缓:前 5 月,国内纺织业营收增长 3.1%,利润总额增长 3.2%,其中 5 月纺织业营收下滑 0.9%,利润总额增长 1.7%,5 月纺织服装业营收下滑 1.3%,利润下滑 10%。纺织市场内需欠佳,外需受中美贸易影响,行业景气度下滑。目前中美经贸磋商重新开启,3000 亿关税清单暂缓,建议关注短期内情绪修复以及长订单逐步回暖。
前 4 月印染布产量增加 9.3%:增速较 Q1 的 10.1%略有放缓,由于纺织业 4 月起增速放缓,印染业营收增速由 Q1 的 5.7%下降至 1.8%,利润总额增速由 40%下降至 11%,行业原材料库存持续消耗,3 月起的原材料价格快速上涨影响 4 月行业成本。4 月末规模以上印染企业亏损面约 26%,同比扩大 2 个百分点。
投资建议:假日时点变化、食品类 CPI、减税降费共同推动 5 月社零增速回暖。5 月限额以上纺服零售增速回暖。二季度起,较低的基数以及减税降费等政策逐步推进落实,或将推动零售增速改善。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的童装龙头森马服饰,印染龙头航民股份;(2)中长期业绩有望修复的中高端家纺龙头,罗莱生活;(3)有望受益于高端消费复苏的中高端女装企业,歌力思、安正时尚;(4)受益于电商的供应链平台企业,南极电商。
风险提示:1.部分行业终端销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.并购资产业绩不达预期的风险;4.促销费政策推进落实或不达预期;5.中美贸易关系存在不确定性。