◆零售板块行情回顾
        过去一周（5  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.77%和-0.39%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.66%，跑赢上证综指，跑输深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年以来（118  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为  19.45%和  26.78%，商贸零售（中信）指数的涨幅为  16.21%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.66%，位列  29  个中信一级行业的第  11  位。过去一周，29  个中信一级行业中  7  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、餐饮旅游和建材，涨幅分别为  3.27%、2.27%和  1.04%。2019  年以来，商贸零售行业涨幅为  16.21%，位列  29  个中信一级行业的第  20  位。2019  年以来，29  个中信一级行业中  28  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、非银行金融和农林牧渔，涨幅分别为  60.90%、44.69%和  43.28%。
        过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C  连锁、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为  2.04%、-1.15%和-1.45%。2019年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、贸易和家电  3C  连锁，涨幅分别为  28.00%、27.13%和  16.55%。
        过去一周，零售行业主要的  97  家上市公司（不含  2019  年首发上市公司）中，25  家公司上涨，1  家公司持平，71  家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是上海物贸、ST  成城和南极电商，涨幅分别为  12.41%、8.31%和  7.97%。2019  年以来，零售行业主要的  97  家上市公司（不含  2019  年首发上市公司）中，85  家公司上涨，12  家公司下跌。2019  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、武汉中商和外高桥，涨幅分别为  84.17%、55.44%和  52.69%。
        ◆零售行业投资策略
        展望  7-8  月份，行业淡季，叠加经济后周期因素，料超预期可能性较低，所幸去年行业基数较低，整体零售板块仍有弱复苏迹象，需要更多数据加以验证。我们仍然更看好黄金珠宝行业，尤其是黄金天然避险需求未来仍将持续。而国企改革仍然是下半年重头戏，收购兼并和行业整合料将持续进行，建议关注市值较小的地区百货龙头股，或有类似武汉中商，中兴商业之类的题材性超预期机会。我们仍然看淡超市长期逻辑，短期因  CPI  上行或有交易性机会，但超市的线下人流量下降将成为未来一段时间困扰估值提升的主要障碍。下周建议关注：首商股份，老凤祥，天虹股份，银座股份。
        ◆风险提示：
        居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，人工费用上涨速度高于预期。