七月 A股策略—李立峰:资金不眠,反弹继续
进入 7 月,市场将主要的焦点放在“美联储的降息前景、中美贸易进展、国内经济与政策”这三大点上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来看,我们倾向于这三大因子将阶段性有所好转,我们重申中期策略研报中对 A 股下半年走势的观点:A 股的底部区间自 6 月中下旬开始,A 股反弹继续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
一、美联储 7 月进行首次降息的可能性依旧较大。经济数据面,美国商务部周三报告称,美国 5 月耐用品订单环比下降 1.3%,预期 0.0%。前值从-2.1%修正为-2.8%。美国 6 月消费者信心指数表现疲弱,加深投资者对经济前景的忧虑。按照芝加哥商业交易所集团的美联储观察工具,市场预计美联储 7 月份降息 25 个基点的概率高达 79%。降息 50 个基点的可能性 21%。全球降息预期趋强,全球资金面宽松。美国:国债收益率:10 年 降至 2.05%,处于 2016 年 11 月以来的最低点;中国银行间国债到期收益率:10 年,3.2602,相对较低水平;
二、G20 峰会后中美贸易重启贸易谈判,中美贸易谈判代表团重回谈判桌是大概率事件,与此同时“3250 亿商品的关税”或被推后,7 月迎来中美贸易阶段性缓和短暂的时间窗口期;
三、步入 7 月,国内经济增长相对平稳,并叠加资本市场对外开放的进一步扩大,我们预计 7 月份有 250-300 亿“北上”资金净流入 A 股。
投资建议:步入 7 月,上述三大因素有助于 A 股超跌反弹行情,与此同时,我们也应看到潜在制约 A 股反弹高度的风险点,如 A 股企业盈利偏弱、A 股产业资本减持,且包商行被接管引发市场信用收缩,金融机构同业业务避险情绪很难说短期内完全释放。鉴于此,我们预计本轮 A股超跌反弹有望延续,但反弹高度受限于 3100 点附近。行业配置上,行业上我们仍主推“金融、消费”板块,对弱周期且有政策红利的“新能源(光伏)”板块我们亦给予推荐评级。
风险提示:海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)。