????????美国6月PMI创新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国6月Markit制造业PMI初值50.1，预期50.5，前值50.5。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，6月Markit服务业PMI初值50.7，预期51.0，前值50.9；美国6月Markit综合PMI初值50.6，前值50.9。
????????美联储如期鸽派，市场期待更多降息。6月美联储会议维持利率水平不变，但修改前瞻指引。6月美联储会议维持利率水平在2.25%~2.5%不变，但前瞻指引做了较大的修改，由3月的“委员会将对于未来如何调整利率区间保持耐心”变为“考虑到经济前景的不确定性，委员会将密切关注，并在合适的时候采取行动”。而且在本次会议上，已有一名委员（James??Bullard）提出应在本次会议降息25个bps。历史上来看，去掉“保持耐心”是非常重要的降息信号，大概率在7月会议上联储会采取行动。
????????本次会议上联储对于经济本身的表述并未发生太大的变化，当然，这是由于在5月会议上联储对于经济表述已较为谨慎，本次会议延续了谨慎的措辞，更强调中经济中的“不确定性”。在经济预测上也是如此，相比3月的预测，联储对于GDP增速的预测变化不大，主要是下调了对于通胀的预期。市场对联储降息的预期进一步演化，当前隐含年内3次降息预期。尽管此前市场对于本次联储会议已有较高的预期，本次联储会议也并没有让市场失望。但联储会议之后，市场对于联储宽松的预期进一步升级，当前联邦基金利率期货显示市场预期7月底、9月底、12月底联邦基金利率将分别降至2.05%、1.84%、1.62%，即至年底市场预期联储将有3次降息。
????????欧元区软指标有所分化：PMI小幅上升但ZEW情绪调查指数及消费者信心指数低迷。欧元区6月制造业PMI初值47.8，低于预期78但高于前值47.7；服务业PMI初值53.4，高于预期53和前值52.9；欧元区6月消费者信心值-7.2，低于市场预期与前值-6.5；6月ZEW经济情绪调查指数大幅下挫至-20.2，远低于上期-1.6。??
????????欧央行释放宽松信号，全球水位继续提高。欧央行行长德拉吉在本周释放宽松信号，美联储亦如期宽松，全球债券收益率继续下行，美债逼近2%，负利率债券存量达到12.5万亿美元，在全球债券存量中占比超过10%。同时，在本次全球风险资产反弹的过程中，黄金依然表现靓眼，显示在宽松环境中市场对冲不确定性的需求依然强烈。?? ????
????????日本5月进出口双双大幅下降，通胀持续低迷。日本5月出口同比下滑7.8%，前值-2.4%；出口同比下滑1.5%，远低于预期1%和前值6.5%。5月CPI同比0.7%，核心CPI同比0.%，均较前值明显下滑。受困于国内外需求减少和外部贸易摩擦，日本经济承压，日本央行料将继续维持宽松。????
????????风险提示：全球需求超预期下行，贸易摩擦前景不明朗。
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