核心观点
        第一，上周资本市场改革开放利好不断，科创板开板、境外资金流入渠道再拓展、重组办法修订，释放积极信号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        第二，境外资金流入渠道再拓展主要是两方面，一方面是沪伦通的正式启动将资本市场联动从交易向融资拓展；另一方面是富时罗素指数的宣布纳入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪伦通和沪深港通不相一致，不单单局限在二级市场交易层面，而向融资业务拓展。其中西向业务具备融资功能，即上交所上市公司可以其新增股票为基础证券在伦交所发行全球存托凭证  GDR。初期额度和门槛方面也较为宽松，东向业务的总额度为  2500  亿元人民币，西向业务的总额度为  3000  亿人民币，上市公司申请东西向业务门槛为200  亿人民币。另一方面，6  月  21  日，A  股纳入富时罗素全球指数启动仪式在深圳证券交易所成功举行，境外资金被动流入将再加码。
        第三，重组办法修订力度超出市场预期，最重要的变革是允许创业板重组上市，而配套融资放开空间值得期待。此次重组办法修订是  2018  年  10  月以来并购重组政策渐进放宽后的又一大松绑，更多体现市场化和包容性。我国当前资本市场整体环境与以往大不相同，2017  年的再融资新规限制仍在，在科创板开板以及  IPO  和退市常态化下，我们认为并不会引发新一轮的借壳风潮，且中长期来看有助于提升创业板上市公司质量并且提升我国直接融资比例以促进新旧动能转换。
        第四，当前中美贸易谈判的不确定性暂时有所缓解，在本周的  G20  会议上细节会更加明确。A  股市场迎来短期的风险偏好修复，但是宏观经济预期可能再遇下修，在盈利快速下行背景下市场估值也并不便宜，市场风险尚未释放完全，我们仍然维持对  A  股市场中期震荡盘整的观点判断。