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研究报告:方正中期期货-期权市场分析报告:50ETF维持震荡,卖出跨式组合策略-190619

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-19 09:57:29
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 531 KB 分享者: lzz****001 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:  
        周二(6  月  18  日),A  股维持震荡走势,市场交投清淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指收盘涨  0.09%报2890.16  点;50ETF  微涨  0.39%,收于  2.810。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面方面,人民币汇率稳定在6.93  附近,暂时维持稳定态势,利率方面,央行表示从  5  月  15  日开始,对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率,分三次实施到位,今日为实施该政策的第二次存款准备金率调整,释放长期资金约  1000  亿元。银行短期利率有所回落,但  2  周及  1  个月利率仍然较高,表明中期市场资金仍然偏紧。资金面方面,北向资金今日净流入  15.92  亿元,沪市流入  9.75  亿元,深市流出  6.17  亿元。总体来看,股市量能有所回落,连续  5  个交易日受到  60  日均线压制,短线压力较强,期权方面短期建议卖出宽跨式策略。
        从成交及持仓上看,昨日期权成交量维持稳定,成交量为  222  万手,与较前一交易日上升  23  万手手。持仓方面,市场总持仓为  358  万手,较上一交易日增加约  2万手,其中,认购期权  191.7  万手,认沽期权  166.7  万手,认沽认购比为  85.2%。
        从波动率看,短期隐含波动率创下新低,跌破  20%,回到  19%。从波动率曲面来看,极度虚值期权波动率依然高企,尤其是  6  月执行价格  2.5  下方期权波动率大幅上涨,达到  50%以上,表明投机情绪较重,此外,6  月  3.2  上方认购期权波动率回落,回到  30%以下,波动率总体维持平稳,我们认为  50ETF  短期能否实现突破仍然需要观察。
        策略推荐:  
        投机策略:卖出  7  月  2.85  认购期权,止损  800。
        组合策略:卖出跨式策略:卖出  7  月  2.80  认购及  7  月  2.80  认沽期权。
        

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