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研究报告:光大证券-一周尽览-190617

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-17 16:46:23
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 光大证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,004 KB 分享者: wbb****il 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观
        6  月第  2  周,央行通过公开市场操作净投放  650  亿,CRMW  首次为中小行同业存单发行增信,但其同业存单发行难度仍较大,R1M  与  DR1M  利差显著走阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行公告将增加再贴现和  SLF额度合计  3000  亿,增加对中小银行的流动性支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)股市方面,受专项债新政策影响股市小幅上涨,但周五受经济数据走弱预期影响收跌,有色、食品饮料、建材、休闲服务、国防军工等板块涨幅靠前。债市方面,国债收益率小幅上行,中低等级信用债的信用利差扩大。海外方面,美国公布的经济数据喜忧参半,英国下任首相首轮投票开启,约翰逊支持票数遥遥领先。
        策略
        近期市场担忧包商事件引起信用收紧和“钱荒”重现,但我们认为  2013  年的“钱荒”是在央行的“紧货币”环境下产生,表现为无风险利率和隔夜拆借利率大涨。当前主要问题是风险溢价上行,乃局部金融风险释放导致金融机构自发“紧信用”所致,包商事件后央行增加公开市场净投放,增加再贴现和  SLF  3000  亿元,隔夜  shibor  中枢明显下行。金融机构自发的紧信用将推动央行“松货币”,释放流动性呵护市场,无需过度担忧“钱荒”重现。
        

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