市场行情  
        本周市场表现仍较为弱势，专项债及社融数据均未能显著提振市场情绪，整体表现平淡，市场主要的风险偏好压制仍在贸易战方面，建议投资者密切关注月末  G20  中美相关消息面进展，其动向将成为左右近期市场走势的关键变量，在利好消息出台之前市场走势仍会较为纠结，建议观望为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周的宏观事件主要有专项债融资新规出台及  5  月社融数据发布，但由于预期提升有限，市场积极反应未能持续仍位于盘整区间，另一方面，包商银行被接管以来导致银行同业市场风险偏好陡然上升，这在银行间市场表现得较为明显，其对城商行、农商行等中小银行可能造成长期被动缩表问题，其对企业信贷特别是中小企业贷款可能会产生较显著影响，而在股票市场尚未对这部分风险计入价格，其可能成为未来的一个潜在风险点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        宏观基本面  
        本周出台的专项债融资的主要内容是“允许将专项债作为符合条件的重大项目资本金”，用以提升项目融资能力；同时也明确指出要建立正向激励机制、依法合规融资行为予以免责。相当于在一定程度上同时解决了之前由于地方政府化解隐性债务以及加大减税力度，导致财政支出力度下降，基建投资资本投入不足的问题；以及近年来由于地方政府和金融机构受制于终身追责制度约束，参与投资积极性有所下降的问题，专项债融资新规在这两方面都顾及和改善。但是不是说政策马上就有一个非常大的改变，这个概率也很小，毕竟一季度银根相对放松之后，宏观杠杆率再度上升，所以对于地方政府隐性债务的监管依然会较为严格，而且新规中也明文规定了不增加隐形债务也是专项债融资的前提。所以从这个角度出发，市场普遍预计基建投资增量在3000-1.2万亿之间，即使按照乐观估计的万亿级别的水平，照比去年基建投资18~19万亿的水平而言，也只有5%左右的增量，而去年同比只有3.8%，加上5%也仅仅是9%左右的水平，与名义GDP增速相仿，与之前动辄20%以上的增速不可同日而语，对市场的带动效应也不应过于高估。
        而5月社融方面表现也比较一般，无论是总量还是结构方面都不及预期，主要还是依靠非标的低基数效应以及居民中长期贷款支持社融，最能代表社融质量的企业债以及企业中长期贷款都不是很理想，我们也可以看到市场对此的反应也比较冷淡，所以后市主要的变量主要还是在消息面和政策面方面，最主要的就是月末的G20中美能否和解以及央行是否会出台以及何时会出台诸如降准降息等货币政策来对冲经济下行的风险可能会成为决定后期市场走势的关键。