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研究报告:五矿经易期货-股指周报-190617

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-17 14:11:55
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏佳栋
研报出处: 五矿经易期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 2,585 KB 分享者: 圈圈圆****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告要点:
        上周累计涨跌幅:上证指数+1.92%,创业板指+2.68%,沪深  300+2.53%,上证  50+2.91%,中证  500+2.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市日均成交额  4689  亿,前一周平均为  4240  亿,周二市场大涨成交量放大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        期指基差:IF(06  合约-0.27%,09  合约-1.45%,12  合约-1.75%),IH(06  合约-0.37%,09合约-1.39%,12  合约-1.36%),IC(06  合约-0.55%,09  合约-4.83%,12  合约-6.83%)。贴水收窄。
        企业盈利和宏观经济:上周国内公布的社融、M2  小幅不及预期,M1  反弹,消费数据大幅反弹,投资数据回落,工业增加值回落。总体上,经济仍旧在缓慢下滑探底过程中。
        无风险利率和广谱利率:中债十年期国债利率+1.66BP  至  3.2302%,隔夜  Shibor  利率+20.3BP至  1.723%。3  年期企业债(AA-级)与  10  年期国债的信用利差+2BP  至  2.86%。
        流动性和风险偏好:上周沪深港通净买入+190  亿,连续  3  周净流入且本次流入额明显放大;美股指数标普  500  指数周+0.47%,香港恒生指数走势较弱拖累  A  股;上周重要股东二级市场净增持-42  亿;本周有  600  亿市值限售股解禁,环比大幅减少;上周证监会核发  3  家  IPO,增加  1家,恢复常态化发行;上周融资余额+46  亿至  9064  亿。上周五大  ETF  份额合计-5.39  亿份;上周偏股型基金新成立份额  105.82  亿。总的来说,风险偏好小幅恶化。
        估值:市盈率(TTM):上证指数  12.90,创业板指  52.36,沪深  300  为  11.81,上证  50  为  9.54,中证  500  为  25.69。  市净率(LF):上证指数  1.38,创业板指  4.03,沪深  300  为  1.39,上证50  为  1.16,中证  500  为  1.77。
        消息面:1.  上周因包商银行事件,叠加年中银行业  MPA  考核,中小银行和非银行金融机构流动性紧张,各项资金利率都有一定程度上升。周五收盘后央行增加再贴现和  SLF  额度  3000  亿,并扩大担保品范围,旨在缓解流动性危机。2.  上周公布的  5  月份投资数据,工业增加值,发电量都下滑,不过仍在可控范围内。3.  上周地方债发了  2000  亿,本周还要发  3100  多亿,地方债发行提速,叠加重大项目专项债资本化的政策,用基建维稳经济的意图非常明显了。
        前期下跌的逻辑主要是货币边际收紧和中美贸易摩擦。但央行近期降准+持续净投放,近期资金利率快速回落,这一层逻辑已经转向。而中美贸易摩擦仍具有不确定性,需等待中美下一步磋商结果,我们期待下一步中美贸易磋商有新的进展。减税的实施扭转经济形势的逻辑仍在,股市依旧有向上的动能。
        期指交易上,短线买入  IC  多单。长线定投  IC  作长期配置。

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