結論與建議：
　　公司2018年借助资本市场，夯实竞争力，2018年年初完成39.15亿定增，目前现金流状况良好，为日后的持续扩张提供了较好的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司推行“服务引流”、“产品分层”等多层次竞争策略，看好公司成本管控方面的突出优势，随着行业壁垒高筑、规模效应的加强，预计公司未来将继续保持较快增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计2019-2021年实现净利润29.35亿元、36.29亿元、43.38亿元，yoy分别增长8.78%、23.64%、19.54%，EPS为1.71元、2.11元、2.53元，当前A股价对应PE分别为18倍、14倍、11倍，对此给予买入的投资建议。
　　公司发布18年年报与19年一季报：2018年公司实现营业收入138.56亿元，yoy+38.76%；归母净利润为26.98亿元，yoy+69.76%；扣非后净利润为21.35亿元，yoy+38.66%，主要系出售丰巢获一次性税后收益约4.4亿元。同时，公司公布19年Q1实现营业收入66.85亿元，yoy+151.60%；归母净利润5.67亿元，yoy+40.38%；扣非后净利润为5亿元，yoy+38.08%，业绩表现略超市场预期。
　　业务量持续增长，产品分层效果凸显：公司2018年完成业务量69.85亿票，同比增长48.74%，高于行业平均增速22个百分点，公司快递市场份额已达13.77%，较2017年同期提高2个百分点。同时，公司优化快件结构，丰富产品线，发展高品质、高附加值的时效产品，以此提高中转、运输等环节的效率。
　　毛利率小幅提升，成本控制持续优化：2018年快递业务毛利率为28.02%，同比提高2个百分点，主要源于2018年单票成本下降至1.22元，同比下降11.60%。同时，受益于规模经济、自动化和精细化管理，成本管控优势凸显，公司在中转自动化等方面的改善在同行业中较早，具备管理上的抢跑优势，从而带来成本降低、价格空间和业务增量的优势，预计2019年将继续加大对干线能力的投入。
　　盈利預測：考虑到低線電商（拼多多）滲透率繼續提升，且十分契合韵达的轻量化发展策略。公司快递量增速将进一步提升，规模效应正拓宽网络护城河；同时，公司成本费用管控凸显成效，在行业价格竞争加剧的背景下，公司利润增速将保持在高位。预计2019-2021年实现净利润29.35亿元、36.29亿元、43.38亿元，yoy分别增长8.78%、23.64%、19.54%，EPS为1.71元、2.11元、2.53元，当前A股价对应PE分别为18倍、14倍、11倍，对此给予买入的投资建议。
　　風險提示：竞争加剧，人工等成本大幅上升，新业务发展不及预期等。