市场行情
A 股三大股指今日走势萎靡,沪指、深成指、创业板指收盘集体小幅下挫,沪指失守2900 点整数关口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看,沪指下跌0.49%,收报2891.70 点;深成指下跌0.51%,收报9041.22 点;创业板指下跌0.34%,收报1488.63 点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场成交量低迷,两市合计成交仅有4692 亿元,行业板块多数收跌。
目前外围环境依旧复杂多变,国内高频经济数据也较为低迷,经济触底回复还需时日,指数在目前位置大幅上攻的可能性很小,但下跌的空间同样不大,市场在把各方预期计入价格后波动率下行明显,预计后期指数大概率仍会在箱体内进行震荡盘整,等待宏观层面的转向。
宏观基本面
4月工业增加值同比增长5.4%,前值8.5%;1-4月固定资产投资同比增长6.1%,前值6.3%;4月社会消费品零售总额同比增长7.2%,前值8.7%。
上月工业生产超预期主要受春节错期、政策支持、增值税税率下调、去产能及环保限产力度减弱等因素影响,4月上述影响部分消退,供给有所回落。前期政策发挥效用,但与市场预期仍有一定差距,当前供给端的回落与需求偏弱直接关联。考虑到18年5月同期基数较高,中美贸易争端最终如何解决仍然具有一定不确定性,5月工业增加值或难有明显反弹。
固定资产投资小幅回落,其中基建投资稳定,房地产投资小升,制造业投资降幅加大。从信贷、社融到基建项目投资的传导看,目前仍然存在一定的时滞,而且传导渠道也并非十分通畅。从制造业投资增速持续回落看,企业扩产意愿不强。房地产投资小幅加快,销售阶段性持续升温,未来投资端或将稳中趋缓。
消费名义增速与实际增速均创下近20年次低,需求总体仍偏弱,稳消费仍然有一定压力。总体而言,4月宏观经济数据低于预期,一方面是受年初以来节奏变化的影响;另一方面则表明经济增长并不如信贷、社融等数据显现出来的光鲜,经济企稳仍需时日。就政策而言,保持定力避免大起大落至关重要,在稳增长的基础上同时也要平衡好调结构与内外均衡的关系。