科创板支撑新兴产业实体，提升证券化率
        我国资本市场结构与海外主要市场有所不同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美股以信息技术、消费医疗为驱动核心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国因资本制度限制，改革进程放缓，优质企业远赴海外上市，导致市场结构仍以金融、工业、能源为驱动核心，令市场呈现大周期走势。港股与我国情况类似，但包含腾讯、中移动等企业，令驱动力向信息技术倾斜。科创板的设立一是为了支撑实体新兴产业，二则是为了扭转新兴产业资产证券化不足的局势。
        科创定位明晰，重视基础创新
        科创板重点指引行业包括：信息技术（5G、人工智能、大数据、云计算）、高端装备（智能制造、航空航天、卫星）、新材料（高端合金、纤维、显示、动力电池）、新能源（核、风、太阳能）、节能环保（节能产品、环保装备、资源再利用）、生物医药（生物制药、基因测序、细胞治疗、靶向药）。
        科创制度市场化加深，大型券商获业务红利
        科创上市门槛降低，实施注册制，采取投标累计询价制度，市场化程度较其他上市板块加深。适当设立投资者门槛，令投资者结构更加专业化，有望降低波动率，造就估值合理、长期慢牛的市场。退市制度宽进严出，不断清理市场，且券商强制跟投，可提升科上市公司整体质量。综合大型券商凭借资本实力、品牌效应将迎来投行、直投等业务红利，中小券商预计将以精品投行等方式寻求特色发展。
        新三板企业  29  家已申报科创板，248  家符合相关财务标准
        新三板企业实现资本发展转型的途径包括境内  IPO、香港  IPO、被上市公司收购、借壳上市等，如今再迎新机遇，符合相关行业指引、财务指标的企业可转板科创板，目前已有  29  家进行了申报。我们以科创板“市值+净利润/收入/研发/现金流”组合的五套上市财务标准进行筛选，剔除不鼓励的行业，剔除重复企业，发现共有  248  家新三板企业符合标准。其中符合条件  1  的企业有  224  家（163+61），仅符合条件  2、3、4、5  的企业分别有  14  家、1  家、3  家、6  家。行业分布主要集中于医药生物  36  家、信息技术  36  家、互联网  35  家。
        建议关注：优炫软件、西部超导等
        我们进一步挑选成长性及发展前景较好的行业，精选转板概率较大的企业，可重点关注  1）信息技术：网络信息安全-优炫软件、SDN-赛特斯；2）新材料：高端钛合金-西部超导（已申报），电池正负极-贝特瑞，电池正极-杉杉能源；3）生物医药：疫苗-成大生物，单抗-君实生物。
        新三板改革存空间，可提供多层次制度红利
        新三板制度改革仍有空间，可与科创板差异化发展。首先科创板并不支持金融、地产、消费、文娱类企业上市，但是传统行业尤其是消费行业，仍有大量优秀的创新企业，新三板或可提供差异化制度红利，参考美国三板五级分层，专门为该类企业提供分层服务。其次新三板可提高头部企业挂牌门槛，降低头部企业投资门槛，尽快推出精选层，避免全盘陷入粉单市场的状态。
        风险提示
        一、企业申报科创板的不确定性。二、投资者门槛导致流动性缺失。