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研究报告:中邮证券-晨会纪要-190521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-21 10:53:37
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 程毅敏
研报出处: 中邮证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 738 KB 分享者: qft****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业研究
        大金融及中游行业研究
        上市险企  4  月成绩单出炉,具有较好估值安全边际
        截至  5  月  19  日,A  股五大上市险企悉数发布了前  4  个月保费收入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据《证券日报》记者梳理,中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保和新华保险合计保费突破万亿元,为  1.06  万亿元,同比增长8.9%,增速较一季度的  10%略有回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        分别来看,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保前  4  个月实现原保费收入  2949  亿元、3316  亿元、1484  亿元、515亿元、2326.56  亿元,同比增速分别为  6.9%、8.4%、6.8%、9.6%、13.7%。
        点评:在经历一季度开门红热度后,二季度保费增速略有回调属正常现象。投资方面,保险股主要关注负债端、资产端以及估值,目前时点,负债端保费增长超预期可能不大;资产端长端利率趋势以及权益市场走势是关键,存在预期差机会,而估值上的低位也为保险股投资提供了安全边际。
        相关标的:中国平安(601318)、中国太保(601601)、新华保险(601336)、中国人寿(601628)、中国人保(601319)。
        下游行业研究
        IQVIA  发布:2018  年中国零售药店市场回顾
        据  IQVIA  PharmaTrend  数据:2018  年全国地级市零售药店市场规模达到  1883  亿元,同比增长  4.2%,均价上涨仍然是增长的主要推手,单件药品均价同比增长  7.8%,但是销售量仍有所下滑。
        非处方药(OTC)和处方药的销售份额分别占到整体零售药店市场的  43%和  45%,其中处方药增速更快,同比增长  6.9%。中成药占据非处方药和保健品市场的  55%,但是增速缓慢,仅为  1.2%。西药占到零售处方药市场的  74%,增速达  8.1%,是主要的增长贡献源。
        零售药店市场整体平稳增长,上市公司通过自建与并购的方式不断扩张,连锁药店对上游企业拥有更大的话语权,通过管理效率的提升及对上游生产企业利润空间的压缩,获得更高的盈利能力。相关上市公司包括大参林(603233)、老百姓(603883)、一心堂(002727)等。
        中央、国务院深化改革加强食品安全工作
        香港万得通讯社报道吗,中共中央、国务院发布《关于深化改革加强食品安全工作的意见》,加快制修订产业发展和监管急需的食品安全基础标准、产品标准,完善食品添加剂、食品相关产品等标准制定。提出深化改革创新,用最严谨的标准、最严格的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责,进一步加强食品安全工作,确保人民群众“舌尖上的安全”。
        到  2020  年,基于风险分析和供应链管理的食品安全监管体系初步建立。农产品和食品抽检量达到  4  批次/千人,主要农产品质量安全监测总体合格率稳定在  97%以上,食品抽检合格率稳定在  98%以上,区域性、系统性重大食品安全风险基本得到控制,公众对食品安全的安全感、满意度进一步提高。意见共九大点  51  小点,系统性的对如何提高食品安全做出了规划,强调了对相关违法行为的查处。建立更加严格的食品安全标准,企业成本会有所增加,大型食品公司受益。
        相关标的:伊利股份(600887)、海天味业(603288)、桃李面包(603866)。
        


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