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纺织服装行业研究报告:东兴证券-纺织服装行业周报:内需零售疲软、外贸风险升级,关注行业压力下的马太效应-190520

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2019-05-20 18:26:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘畅
研报出处: 东兴证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,306 KB 分享者: mig****ili 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        周报摘要:
        本周观点及标的推荐:
        行业数据显露内外部风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内需方面,服装鞋帽类零售同比增-1.1%,环比  3  月增速下滑  7.7  个百分点,首次出现同比负增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)出口方面,受弱外需叠加“抢出口”效应减弱影响服装出口出现明显下行,纺织纱线、织物及制品  4月份出口额同比下跌  6.77%,服装及衣着附件同比下跌幅度更大,为负增长  11.14%。我们认为服装类零售出现下滑与五一假期错位有很大关系,对整个  Q2  行业增长仍乐观。出口方面,加征关税的纺织品主要为上游原材料占出口比重小,影响可控。
        投资观点:下游品牌服饰方面,继续推荐童装和运动两大景气行业。4月以来,服装类零售整体下滑明显,童装和运动两个子行业均有正增长。童装行业增速仍高的情况下,格局上品牌分化和淘汰将越来越明显。淘数据显示,森马服饰旗下巴拉巴拉  4  月增速维持  20%以上,安奈儿线上增速有双位数。运动品牌,安踏李宁在  Q1  维持高增,比音勒芬复购率助力收入增长。上游制造方面,纺织制造龙头海外产能占比较高,贸易风险低,将受益于行业的马太效应。申洲国际、百隆东方、华孚时尚海外产能占比高,未来在越南继续有产能释放,在贸易战环境下均显示出相对优势。
        重点推荐:比音勒芬、森马服饰;长期推荐:海澜之家、安踏体育、李宁、申洲国际;重点关注:富安娜、梦洁股份、歌力思、安正时尚、百隆东方、华孚时尚
        上周市场回顾:
        上周纺织服装行业板块下涨  1.52%,在  28  个申万一级行业中排名第  10,跑赢沪深  300  指数  0.67PCT。涨幅突出的个股包括:嘉欣丝绸、商赢环球、*ST  中绒、中潜股份、*ST  步森等,而跌幅居前的个股有航民股份、哈森股份、多喜爱、富安娜、报喜鸟等。
        上周行业热点:
        4  月  25  日,美国快时尚品牌  Forever  21  的天猫官方旗舰店发布公告于  4月  29  日暂停运营,关闭中文官网和京东的旗舰店,退货日期至  5.30  日。  
        上市公司重点关注:  
        【孚日股份|减持】2019  年  5  月  16  日,股东孚日控股减持  3338.86  万股,占总股份的  3.68%。
        【海澜之家|回购】截至  2019  年5  月17  日,公司累计回购股份为  4529.75万股,占公司总股本的比例为  1.01%。
        风险提示:居民收入水平下降,居民消费意愿低迷,终端服装动销下滑。

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