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机械行业研究报告:西南证券-机械行业周报:侧重业绩,关注防爆电机及工程机械-190520

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2019-05-20 17:23:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁美美,丁逸朦
研报出处: 西南证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 跟随大市
研报大小: 1,440 KB 分享者: syl****u3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        行业观点:业绩为王,关注防爆电机及工程机械  ]  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场短期受贸易战影响,波动较大,机械板块跟随市场走低,建议侧重业绩向好,估值相对较低的领域,关注防爆电机及工程机械。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)防爆电机领域,佳电股份作为行业龙头,受益下游需求复苏,格局向好,业绩持续超预期,国企改革优质标的,四代核电优质标的,当前市值对应  2019  年仅  10  倍  PE,重点推荐。国内稳增长措施持续发力,带动工程机械销量增长超预期,业绩表现靓丽,三一重工、恒立液压等龙头企业受益份额提升,业绩表现更加突出,值得关注。
        佳电股份:需求复苏业绩高增长,国企改革及核电优质标的。2018  年,公司实现营业收入  19.5  亿元,与去年同期相比增长  23%,实现归属于上市公司股东的净利润  2.8  亿元,与去年同期相比增长  131%,归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润  3.3  亿元,与去年同期相比增长  363%。2019  年  Q1  实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为  5.40  亿元、0.97  亿元、0.94  亿元,同比变化分别为+52%、+87%、+150%。
        三一重工:工程机械龙头,增长势头强劲。受益于下游基建需求拉动、环境保护力度加强、设备更新需求增长及人工替代效应,工程机械行业景气度较高,作为行业龙头企业,公司产品实力不断提升,业绩表现突出。2018  年实现营收  558  亿(+46%),归母净利润  61  亿元(+192%)。2019Q1  营收  213  亿(+75%),归母净利润  32  亿元(+115%)。
        中联重科:产销两旺、量价齐升,回购力度大。2018  年公司主营产品产销两旺  、  量  价  齐  升  ,  核  心  业  务  混  凝  土  机  械  和  起  重  机  械  分  别  实  现  收  入  101.7  亿(+38.6%)、124.7  亿(+83.3%),全年综合营业收入  287.0  亿元(+23.3%),归母净利润  20.2  亿(+51.7%),其中  Q4  单季度实现营收  76.6  亿(+41.6%),归母净利润  7.2  亿(+1345.8%)。2019Q1,工程机械行业景气度较高,公司业务延续高增长势头,实现营业收入  90.2  亿(同比+41.8%,环比+17.7%),归母净利润  10.0  亿(同比+166.0%,环比+40.0%)。公司发布回购预案,拟使用自有资金回购截至  2019  年  3  与  31  日公司总股份的  2.5%-5.0%,回购价格不超过  7.63  元/股,预计回购资金不超过  29.8  亿元,用于公司员工持股计划。本次拟回购金额规模较大,拟回购价格较高,体现了管理层对公司未来发展前景的信心。
        风险提示:工程机械销量不及预期风险,固定资产投资不及预期风险。

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