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环保公用行业研究报告:首创证券-环保公用行业2019Q2投资策略:基本面筑底可期,细分龙头锋芒尽显-190520

行业名称: 环保公用行业 股票代码: 分享时间:2019-05-20 16:28:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王剑辉
研报出处: 首创证券 研报页数: 33 页 推荐评级: 看好
研报大小: 2,844 KB 分享者: ga****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        市场回顾与展望
        2018  年以来,宏观政策调整、经济下行压力加大,资金面紧张,环保监管力度提升以及企业个体风险等因素共同作用,使行业表现落后于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为环保行业最困难的时候已经过去,2019  年上半年,我们也看到宏观、微观层面的积极因素正在逐渐积累。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        宏观层面:要求继续打好污染防治攻坚战,支持国家重点战略。2019  年以来,生态环境治理固定资产投资和公共财政节能环保支出均保持  20%以上的增速,体现了治理环境的坚定决心。行业层面:围绕蓝天、碧水、净土,政策持续加码,细分领域治理需求仍充分。企业层面:融资是环保公用企业生存发展的关键变量,随着流动性放松、民营及小微企业融资支持、减税降费等政策成效逐步体现,有望在下半年看到基本面的改善。  
        细分板块机遇  
        监测:未来监测领域将逐步从空气、水向土壤倾斜,监测区域将逐步由重点区域向全国范围覆盖,监测行业的新增空间短期将来自网络化监测需求提升、监测点位下沉,中长期来源于监测指标和领域的进一步拓展,在行业竞争激烈的背景下,龙头公司有望充分受益。建议关注华测检测、先河环保。
        垃圾焚烧:垃圾焚烧板块业绩增长稳定,补贴退坡的可能性较小,垃圾处理费下降风险影响有限,行业总量有望持续提升,精细化运营的步伐加速,在手项目充裕、管理能力突出、打通产业链环节的公司有望胜出。建议关注伟明环保、瀚蓝环境。
        燃气:2019  年天然气需求端有望继续发力,天然气渗透率还将不断提升,供给端保障能力扩大,油气管网运营机制进一步改革,城燃公司毛利差倾向于缓慢下行,燃气公司业绩增长将以气量提升为主线,布局上游气源的公司更具成本优势,建议关注新天然气。
        风险提示
        政府投资下滑风险,政策推进不及预期,行业竞争加剧,煤改气不及预期。

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