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钢铁行业研究报告:平安证券-钢铁行业周报:厂库由降转升,供给压力加大-190520

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2019-05-20 14:34:51
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈建文
研报出处: 平安证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 中性
研报大小: 973 KB 分享者: fly****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:上周钢材社会库存整体继续去化,但钢厂库存开始由降转升,同时高炉开工率继续上升,供给压力渐显,钢材价格整体继续走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,主要原料成本继续上涨,主要钢材品种吨钢毛利显著回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前整体来看,钢材需求韧性仍较足,但供给压力也不断上升。短期钢铁行业供需格局偏弱,但也不会太差,钢价仍将维持震荡走势。从市场来看,目前钢铁板块估值较低,已经反映了经济下行、需求不足的预期,若未来稳经济政策进一步加大力度,刺激钢铁需求超预期提高,钢价有望超预期上涨,板块投资有望获得相对收益。推荐正在资产重组并有望打造我国最大特钢上市公司的大冶特钢,推荐成本管控能力位居行业前列的三钢闽光以及方大特钢。
        行业要闻:发改委印发  2019  年钢铁化解过剩产能工作要点;生态环境部等五部门联合出台《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》;找钢网选择中止港股上市;湛江钢铁三高炉系统项目热轧工程开工建设;江苏钢铁行业布局大调整:退出环太湖、压缩沿江,发展沿海。
        行情回顾:上周  SW  钢铁行业指数周跌  1.33%,环比上升  4.47  个百分点,跑赢同期沪深  300  指数  0.86  个百分点。从年初至今,申万钢铁上涨  6.41%,跑输沪深  300  指数  14.79  个百分点。钢铁涨跌幅排名  28  个申万一级行业中第  7  位,环比上升  19  位;钢铁行业市盈率为  7.04X,环比前一周下降0.09X,估值仅高于银行板块。
        高频数据跟踪:1)钢材现货价格(上海市场):螺纹  4070  元/吨,周环比-0.73%;线材  4090  元,周环比  0.49%;热轧  4020  元/吨,周环比-0.74%;冷轧  4280  元/吨,周环比-0.70%;中厚板  4080  元/吨,周环比-0.73%;2)主要原燃料价格:普氏铁矿石指数:62%CFR100.4  美元/吨,周环比+5.19%;唐山  66%铁精粉干基含税出厂价  815  元/吨,周环比+2.52%;唐山二级冶金焦到厂含税价  2050  元/吨,周环比+5.13%;3)库存情况:五大品种社会库存  1162.27  万吨,周环比-4.38%;企业库存  474.27  万吨,周环比+1.71%;4)主要品种吨钢毛利:螺纹  738.16  元/吨,周环比-7.50;热轧  437.72  元/吨,周环比-12.19%;冷轧  268.69  元/吨,周环比-16.42%;中厚板  343.95  元/吨,周环比-22.02%;短流程螺纹毛利  135.59  元/吨,周环比-7.90%。
        风险提示:1、宏观经济大幅下滑风险。如果宏观经济大幅下降将导致行业需求持续承压,导致行业供需格局恶化,进而影响行业业绩增长和投资预期恶化。2、原材料价格上涨过快风险。如果铁矿石、煤焦等原材价格过快上涨,将造成钢厂生产成本上升,导致钢厂企业利润被侵蚀,影响企业经营和健康发展。3、全球贸易摩擦持续加剧的风险。若国外针对我国钢铁等出口产品持续加大反倾销等贸易摩擦措施,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及。

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