行情回顾
截至 5 月 17 日,钢铁(申万)指数报收 2317.97 点,环比下跌 31.23 点,跌幅 1.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,ST 金岭、赛福天、永兴特钢、宏达矿业、三钢闽光处于涨幅前五,涨幅分别为 16.02%、13.16%、9.63%、8.46%、7.46%; ST抚钢、扬子新材、常宝股份、沙钢股份、浙商中拓处于跌幅前五,跌幅分别为-9.5%、-7.3%、-6.99%、-5.87%、-5.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中美贸易战继续升级,大盘受到一定影响,本周钢铁板块继续下挫。后期钢企盈利有望逐渐企稳,我们继续看好二季度建材类企业盈利。
下周行情展望
社会库存下降趋势将会延续:根据 Mysteel 调研结果显示,本周社会库存继续下降,总计下降 51.43 万吨。具体来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为 597.69 万吨(-5.5%)、141.16 万吨(-5.8%)、204.45 万吨(-3.9%)、118.51 万吨(+0.2%)、102.28 万吨(+0.4%)。下游需求保持旺盛,近期成交数据火热带动库存继续下降。受下游大基建项目带动,后期库存有望继续下降。
下游需求旺盛 价格或将震荡偏强 但上涨空间或将受限:本周下游成交数据仍然较好,但现货价格较上周有小幅下降。当前基本面表现为现货偏稳而期货大幅走强,呈现此状况的原因有如下三点:第一,房地产行业小幅回暖市场基本面有明显改善;第二,下游自 4 月份以来就连续处于需求高位,当前为施工高峰期,其中去年下半年国家审批的大基建项目有望在今年年中逐步启动,对后期需求有一定支撑;第三,铁矿石方面,国内出现矿山停产,国内供给端后期亦或将受到一定影响,而期货端远月铁矿石贴水幅度过大,导致盘面大幅修复贴水,成本驱动+基本面表现不弱继续推动原料及成材期货价格大幅走高。而根据国家统计局最新公布的四月份粗钢、生铁产量来看,四月份粗钢日均产量 283.43 万吨/天,环比上涨 9.38%。四月份粗钢、生铁产量大幅增长,验证了我们之前所说的“供需两旺”的行业格局。当前供需两旺格局或将继续延续,但宏观存在一定不确定性因素。后期钢材现货价格或将小幅震荡,上行空间或将有所缩小。
盈利分化:截至 5 月 17 日,热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为 711 元/吨、779 元/吨、288 元/吨,变化幅度幅分别为-83 元/吨、-90 元/吨、-88元/吨。根据 Mysteel 调研,截至 5 月 17 日,163 家钢厂高炉开工率为 69.06%,环比增 0.28%,高炉产能利用率为 78.55%,环比增 0.44%,剔除淘汰产能的利用率为 85.51%,较去年同期降 0.19%。短期来看,前期企业盈利超跌反弹,受供给端增加影响,企业盈利或将震荡反复。
推荐标的:大冶特钢、久立特材、华菱钢铁、三钢闽光。建议关注:方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。
风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧等。