投资要点
        行情回顾：上周，医药生物指数下跌  1%，跑赢沪深  300  指数约  1.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三级子行业中生物制品和医疗服务上涨，其他均为下跌趋势，其中医疗服务涨幅最大约为  0.8%，化学制剂跌幅最大约为  2.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业政策：1）一致性评受理号破  1100，一致性评价完成率达  18.03%。截止  5月  16  日，CDE  受理一致性评价受理号  1104  个（347  家企业的  337  个品种，按照补充申请计，下同）；其中已有  199  个受理号（92  个品种）通过一致性评价，完成率为  18.03%。本周又  1  个品种通过一致性评价，3  品种审批完毕，过评在即；还有  14  品种申报获受理，京新药业重磅首仿抗帕金森药物获承办，且已完成  BE  试验，过评可期；2）15  个进口仿制药闯入  200  亿市场，积极申请一致性评价。近日，诺华宣布旗下山德士的子公司  Lek  Pharmaceuticals  d.d.生产的瑞舒伐他汀通过了一致性评价，成为首个外资药企过评的仿制药。此次  Lek  的瑞舒伐他汀钙片通过一致性评价，证实了进口仿制药在中国也需要过评。数据显示，除了瑞舒伐他汀外，目前还有  14  个进口仿制药申报一致性评价；3）取消城乡医保个人账户，整个药店零售行业受影响。5  月  10  日，国家医保局官方微信公众号发布《国家医疗保障局  财政部关于做好  2019  年城乡居民基本医疗保障工作的通知》。其中明确提到：“巩固提高政策范围内住院费用报销比例，建立健全城乡居民医保门诊费用统筹及支付机制，重点保障群众负担较重的多发病、慢性病。把高血压、糖尿病等门诊用药纳入医保报销，具体方案另行制定。实行个人（家庭）账户的，应于  2020  年底前取消，向门诊统筹平稳过渡；已取消个人（家庭）账户的，不得恢复或变相设置。整体药店零售行业将受到冲击。
        投资策略：上周，中美贸易摩擦进一步升级，特别是在美国将华为纳入“实体名单”影响下，周五市场大幅调整，申万医药指数也下跌  2.87%，但医药行业表现出较好防御属性，跌幅位居所有子行业倒数第  7  位。我们认为市场情绪仍然偏弱，防御需求突出。经过多年的积累和技术升级，我国在化药和生物药领域的工业技术已达全球领先水平，是少数不受中美贸易摩擦影响的行业，医药行业攻守兼备，我们当前配置思路仍以防守为主，坚定配置产业趋势明确，业绩靓丽的相关板块和个股，业绩和产业趋势为王，具体投资策略如下：1）关注业绩持续高增长，且不受医保控费影响的消费板块，重点推荐长春高新（000661）、智飞生物（300122）和康泰生物（300601）等；2）在国家鼓励创新和科创板  6  月有望正式推出下，创新持续推荐和战略性配置方向，重点推荐：恒瑞医药（600276）、科伦药业（002422）、药明康德（603259）和泰格医药（300347）等。3）坚持轻药重医，配置医疗器械板块，重点推荐：迈瑞医疗（300760）、鱼跃医疗（002223）和理邦仪器（300306）等。
        五月投资组合：长春高新（000661）、智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、科伦药业（002422）、理邦仪器（300206）和莱美药业（300006）。
        风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。