零售板块行情回顾
过去一周(5 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.94%和-2.55%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-2.12%,跑输上证综指,跑赢深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019 年以来(89 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 15.57%和 24.32%,商贸零售(中信)指数的涨幅为 16.82%,跑赢上证综指,跑输深证成指。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
过去一周,商贸零售行业涨幅为-2.12%,位列 29 个中信一级行业的第 15 位。过去一周,29 个中信一级行业中 3 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、农林牧渔和有色金属,涨幅分别为 2.18%、0.41%和 0.30%。2019 年以来,商贸零售行业涨幅为 16.82%,位列 29个中信一级行业的第 18 位。2019 年以来,29 个中信一级行业中 28 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、食品饮料和家电,涨幅分别为 50.81%、48.81%和 37.11%。
过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、超市和贸易,涨幅分别为 1.18%、0.70%和-2.42%。2019 年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、贸易和专业市场,涨幅分别为 26.14%、25.08%和 16.03%。
过去一周,零售行业主要的 97 家上市公司(不含 2019 年首发上市公司)中,17 家公司上涨,79 家公司下跌 1,家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是美凯龙、国美通讯和中兴商业,涨幅分别为15.88%、13.28%和 7.04%。2019 年以来,零售行业主要的 97 家上市公司(不含 2019 年首发上市公司)中,86 家公司上涨,11 家公司下跌 1,家公司停牌。2019 年以来,涨幅排名前三位的公司分别是中兴商业、东方创业和兰州民百,涨幅分别为 72.63%、69.45%和 65.23%。
◆零售行业投资策略
展望未来一个月,行业将出现震荡,四月社销数据较弱,低于预期,考虑到国家统计局排除节庆影响的测算结果,建议观察 5 月数据再做进一步分析。我们维持行业二、三季度受益于低基数效应的观点,短期低估值,尤其是低 PB 的公司将提供一定安全边际,在震荡情况下有一定优势,如百联股份,王府井,首商股份等低 PB 公司,短期相对抗跌。另一个逻辑则是高弹性的百货股,尤其是天虹和王府井两个龙头企业,低基数效应将有利于公司成长。此外 CPI 通胀概念也有利于家家悦和永辉超市的短期弹性,建议关注。总而言之,我们对零售板块二、三季度的行情较为乐观,建议逢低按照上述三逻辑持仓。
◆风险提示:
居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。