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基础化工行业研究报告:民生证券-基础化工行业周报:维生素景气度高,农药板块受益虫灾防治-190520

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2019-05-20 10:41:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陶贻功
研报出处: 民生证券 研报页数: 30 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 3,724 KB 分享者: max****ney 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周涨跌幅靠前产品
        本  周  (5.10-5.17)价格涨幅前十的产品分别是维生素  VE(+11.63%)、丁二烯(+6.02%)、甲醛(+3.28%)、盐酸(+3.26%)、布伦特(+3.17%)、双氧水(+2.59%)、二氯甲烷(+2.34%)、天然橡胶(+2.14%)、无水氢氟酸(+2.00%)、WTI(+1.90%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        价格跌幅前十的产品分别是聚合  MDI(-14.21%)、液氯(-13.26%)、三氯甲烷(-12.50%)、TDI(-11.42%)、环氧丙烷(-10.39%)、己内酰胺(-10.04%)、环己酮(-8.74%)、软泡聚醚(-8.72%)、PTA(-8.56%)、PA6(-7.69%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周价差涨幅前五的产品分别是棉纶  6  切片(+47.76%)、炭黑  N330(+22.30%)、维生素  B3  价格(+17.87%)、碳酸二甲酯(+14.78%)、涤纶短纤(+13.45%)。
        价差跌幅前五的产品分别是  FDY(-90.74%)、己内酰胺(-29.92%)、聚合  MDI(-25.07%)、R32(-22.62%)、醋酸乙酯(-21.79%)。
        本周观点及投资策略
        本周观点:本周维生素市场表现活跃,VE  价格迅速上涨,国内主流报价  47-50  元/公斤,较上周涨幅  11.63%,欧洲市场报价上调至  5.2  欧元/公斤。2019  年  1  月  DSM  与能特科技签订框架协议,双方约定就  VE  及其中间体业务组建合资公司,行业整体集中度进一步提升。当前国外工厂  VE  油产量明显下降,5  月  14  日新和成上调  VE  报价至  60  元/公斤,总供给持续收缩,需求相对稳定,预计  VE  价格将进入中长期上升通道,推荐新和成。
        自今年  1  月源于美洲的害虫草地贪夜蛾入侵我国以来,扩散发展极为讯速。截至5  月  10  日,  13  省(区)61  个市(州)261  县(市、区)查见幼虫为害玉米,初步统计发生面积  108  万亩。春末夏初,春玉米从南至北进入生长期,加之风场、天气条件适宜,草地贪夜蛾除在南方省份继续繁殖为害外,还将蔓延至长江中下游、黄淮、华东、东北和西北等地。业内表示,贪夜蛾的爆发,将为相关防治农药产业带来积极提振。本周,草地贪夜蛾防治概念标的表现突出,叠加全国范围内化工行业安全环保整治不断落实强化,预计农药板块业绩有望延续增长趋势,推荐长青股份、扬农化工、利民股份、雅本化学,建议关注中农立华、安道麦  A。
        新材料领域进口替代需求强劲,电子化学品龙头企业有望受益;新能源、新材料等龙头企业主营业务可持续盈利能力强,并不断完善产业链,挖掘新的利润增长点。当前偏成长的化工新材料相关标的相对滞涨,估值吸引力逐渐显现,推荐蓝晓科技、国瓷材料等。
        投资主线一:供需格局向好的农化、PTA  等板块。
        磷矿石板块受环保限产影响,供需将保持紧平衡,景气度持续提升,建议关注兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低,菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至  2019  年,重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张,  PTA  供给缺口短期难以弥补,景气周期有望持续至2019,建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及  PTA  行业景气度回升、2020  年以前是醋酸产能释放空窗期,我们持续看好醋酸行业供给格局的改善,推荐华鲁恒升。
        投资主线二:具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。
        大宗化工品经历  3  年的大幅上涨后,目前多数品种价格处在较高位置,在国内外经济存在不确定因素背景下,具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股,其业绩稳定性,增长确定性的价值凸显,而经过今年的调整,估值吸引力也逐渐得到显现,建议关注国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等优质标的。
        风险提示:大宗商品价格出现超预期波动。

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