用电量 1-4 月同比增长 5.6%,4 月份同比增速 5.8%
1-4 月全社会用电量 22329 亿千瓦时,同比增 5.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4 月全社会用电量 5534亿千瓦时,同比增速 5.8%(2、3 月分别为 7.2%、7.5%),增速下滑的主要原因是工业用电量增速下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
发电量 1-4 月同比增长 4.1%,4 月增速 3.8%,火电增速由正转负
1-4 月份,全国规模以上电厂发电量 22198 亿千瓦时,同比增长 4.1%;其中,火电同比增 1.4%,水电同比增 13.7%,核电同比增 26.8%,风电同比增 6.2%。4 月份,单月发电量 5440 亿千瓦时,同比增长 3.8%,增速较上月回落 1.6个百分点;日均发电 181.3 亿千瓦时,比 3 月份减少 2.5 亿千瓦时。
我们认为,部分省份的能源“双控”政策是造成火电发电量下滑的重要原因,同时,水电来水较好、核电新机组投产较多、新能源消纳改善也在一定程度上积压了火电的空间。1-4 月份,水电、核电、风电和太阳能发电量占全部发电量的 25.4%,比去年同期提高 1.8 个百分点,电力生产呈现清洁化趋势。
1-4 月新增装机同比减少 679 万千瓦,火电、核电新增装机同比增加
1-4 月整体利用小时同比基本持平,水电利用小时提升显著
福建省陆上风电企业,风电资源丰富,在运在建项目收益率高
中闽能源主营风电投资建设开发,控股股东福投集团为国有独资企业。公司原为福建南纸,2015 年重大资产重组时置入 27.7 万千瓦风电机组,2018年公司装机容量增至 43.65 万千瓦,包括风机 41.65 万千瓦、光伏 2 万千瓦,其中福建省内风机 30.7 万千瓦,占福建省风电装机规模的 10.2%。公司机组利用小时较高,部分项目度电净利润高达 0.2 元/千瓦时。公司在建项目共计 20.7 万千瓦,其中福清项目可研利用小时超 3700 小时,资本金 ROE 高达 50%以上,投产后有望明显增厚公司业绩。
增发收购中闽海电,优质海电资产将提升公司规模,有望大幅拓宽公司成长空间
中闽能源将增发收购中闽海电的海电一期、二期 100%股权,并发行可转债募集不超过 5.6 亿元的配套资金。海电一期全部 50MW 风机已于 2016 年投产并稳定运营,是东南沿海首个投产发电海风项目,叶轮直径长达 128 米,2017 年利用小时高达 4785 小时、资本金 ROE 高达 52%。海电二期 246MW风电项目将于 2019.10-2021.2 期间分批投产并网发电,海电二期装机容量更大,叶轮直径 154 米,扫风面积近 2.5 个足球场大小,风机效率有望高于海电一期。公司现有装机容量共 43.65 万千瓦,本次注入海电装机共 29.6万千瓦,有望大幅提升公司装机规模和盈利能力。
福建省风电项目优势明显,省内政策扶持项目发展
我国海风资源丰富,5-25 米水深线以内近海区域、海平面以上 50 米高度范围内,风电可装机容量约 2 亿千瓦,具备发展海上风电的天然优势。按照“十三五”规划,到 2020 年底,海上风电并网装机容量达到 500 万千瓦以上,截至 2017 年底,我国海上风电累计装机容量已达 279 万千瓦,距离十三五规划仍有较大空间。
公用:三峡水利、沃施股份、国投电力、华能国际、赣能股份、中闽能源
环保:上海洗霸、瀚蓝环境、国祯环保、维尔利、长青集团
风险提示:政策执行力度不达预期,项目进度不达预期,交易具有不确定性