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医药生物行业研究报告:山西证券-医药生物行业周报:震荡市医药板块成配置首选,关注医药股中的“确定性机会”-190518

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2019-05-20 09:30:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王腾蛟
研报出处: 山西证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 685 KB 分享者: jec****y1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场回顾  
        本周医药生物行业下跌  1.04%,跑赢沪深  300  指数  1.15  个百分点,在28  个申万一级行业中排名第六。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药子板块涨少跌多,医疗服务领涨,本周上涨  0.78  %,医疗器械跌幅最大,本周下跌  1.87%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至  2019  年  5月  17  日,申万一级医药行业  PE(TTM)为  32.84  倍,相对沪深  300  最新溢价率为  180%。
        核心观点  
        近期我们梳理了医药行业  18  及  19  年  Q1  的业绩情况,行业整体还是有很明显的下滑趋势,不过从细分行业的业绩增速看分化非常明显,18年医疗服务及医疗器械由于行业高景气持续表现亮眼,19  年一季度由于带量采购影响化学制剂下滑明显,医疗服务、医疗器械依旧维持较高的业绩增速,而医药商业净利增速不论同比环比都有明显的回升。
        目前不论贸易战还是企业盈利以及货币政策等方面,市场可以说充满很大的不确定性,这时避险资产自然而然受到资金青睐,而医药作为典型的弱周期及避险资产,成为目前震荡市中少有的性价比较高的标的。回顾  18  年年初那波医药股独立行情,背后同样是非常不确定的市场,而医药行业业绩的确定性特别是流感行情带来医药股业绩爆发,催生出医药股的“确定性机会”。今年的区别在于以仿制药为代表的制药行业业绩普遍下滑,但对于那些受政策影响小同时处于景气周期的行业,业绩确定性仍然较高,对于其中估值合理的标的投资者仍可以持续关注。
        行业要闻  
        民营医院、医保药店全线接入省级平台采购
        新华制药格列美脲通过一致性评价
        齐鲁制药来那度胺纳入  36  种国家谈判仿制药集采之列
        风险提示  
        行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。
        

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