事  件
        国家邮政局披露  4  月快递数据：行业方面，4  月全行业实现业务量  49.2  亿件，同比增长  31.1%，较三月增速提升近  8  个百分点；业务收入完成  592.5亿元，同比增长  26.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司方面，通达系的同比增速持续高于行业整体增速，4  月  A  股上市通达系公司增速非常趋近，增速从高到底依次为申通（+43.7%）、韵达（43.5%）、圆通（32.3%）、顺丰（6.6%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）顺丰  4  月实现供应链收入  4.25  亿元。
        CR8  指数环比微跌  0.2：4  月行业的  CR8  指数达到  81.5%，环比上月略下滑0.2  个百分点，但同比抬升  0.4  个百分点。
        单  价  ：同比环比跌，区域分化
        2019  年  4  月，行业综合单价达到  12.04  元/票，同比去年跌  0.4  元/票，环比上月-0.21  元/票。剔除其他收入之后，4  月单价为  8.79  元/票，同比减少  0.70元/票。
        上市公司方面，顺丰单价涨幅明显；通达系当中，韵达同比大幅扩大，主因为派费并表扰动，我们预期同口径下单价水平较为稳定；圆通同比减少  0.4元/票，申通同比增加  0.14  元/票，二者单价均一定程度上受到口径影响，但趋势与前几个月基本相似。
        区  域  增  速  格  局
        4  月收入增速方面，东部增速大幅上升，与电商件拉动行业的判断一致。整体呈现出东部（+27%  YOY）>西部（+25%  YOY）>中部（+24%  YOY）的格局。西部累计收入占比同比去年微降  0.1  个  pct，中部累计收入占比不变，快递业务格局整体已趋于稳定。分区域看，浙江金华（义乌）区域  4  月货量接近翻倍，印证电商件蓬勃。
        投资  建  议
        我们认为  2019  年将会是快递板块投资机会倍出的大年，网络零售仍然是景气度最高的消费子版块。格局上市场份额加速向头部集中，利好上市公司的增速表现。快速的业务量成长带动收入增加，同时规模效应与前期的资本开支+管理改善进一步优化成本，有望带动业绩提升，推动快递板块的估值修复。我们维持对于快递板块的推荐，从估值性价比角度，推荐申通、圆通，关注板块效应下的韵达与顺丰。
        风  险提  示：行业增速低于预期；竞争格局恶化