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汽车行业研究报告:国都证券-汽车行业周报:汽车板块2018年报及19年1季报分析-190506

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2019-05-17 17:41:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王树宝
研报出处: 国都证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 440 KB 分享者: mul****29 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        1、收入方面,整体一季度负增长,卡车、零部件正增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】汽车板块  2018年合计实现营收  27742  亿元,同比-5%;其中乘用车、卡车、客车、零部件分别实现收入  13787、1314、708、8666  亿元,同比分别-9%、-9%、-7%、+18%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2019  年  1  季度合计实现营收  6409  亿元,同比-5%;其中乘用车、卡车、客车、零部件分别实现收入  3096、372、124、2153  亿元,同比分别-22%、+28%、0%、+10%。
        2、毛利方面,一季度乘用车领跌,商用车领涨。汽车板块  2018  年合计实现毛利  4449  亿元,同比+2%;其中乘用车、卡车、客车、零部件分别实现毛利  2107、155、133、1708  亿元,同比分别+2%、-21%、-15%、+18%。2019  年  1  季度合计实现毛利  1013  亿元,同比-7%;其中乘用车、卡车、客车、零部件分别实现毛利  444、46、22、419  亿元,同比分别-27%、+31%、+10%、+9%。
        3、净利润方面,一季度卡车盈利明显好转。汽车板块  2018  年合计实现净利  1231  亿元,同比-13%;其中乘用车、卡车、客车、零部件分别实现净利  664  亿元(-13%)、-17  亿元(盈转亏)、19  亿元(-61%)、537亿元(+7%)。2019  年  1  季度合计实现净利  297  亿元,同比-24%;其中乘用车、卡车、客车、零部件分别实现净利  132  亿元(-43%)、6  亿元(亏转盈)、4  亿元(+37%)、142  亿元(-4%)。
        4、个股方面,比亚迪、重汽、潍柴、星宇业绩增长较好。(1)收入方面,乘用车领域上汽、比亚迪、广汽、长城、长安  2018  年年报、19  年一季度收入同比分别为(+4%、-16%)、(+23%、+23%)、(+1%、-26%)、(-2%、-15%)、(-17%、-20%)。客车领域宇通、金龙、中通  2018  年年报、19  年一季度收入同比分别为(-4%、+4%)、(+3%、-21%)、(-23%、+54%);卡车领域重汽、福田、江铃、东风  2018  年年报、19  年一季度收入同比分别为(+8%、+25%)、(-21%、+50%)、(-10%、0%)、(-21%、+27%)。零部件领域潍柴动力、华域汽车、拓普集团、星宇股份、保隆科技、宁波高发  2018  年年报、19  年一季度收入同比分别为(+5%、+15%)、(+12%、-12%)、(+18%、-17%)、(+19%、+21%)、(+11%、+26%)、(+7%、-42%)。(2)净利方面,乘用车领域上汽、比亚迪、广汽、长城  2018  年年报、19  年一季度净利同比分别为(+3%、-22%)、(-28%、+236%)、(+1%、-28%)、(+4%、-62%),长安汽车  1  季度巨亏  21  亿元。客车领域宇通、金龙、中通  2018  年年报、19  年一季度净利同比分别为(-26%、-5%)、(-77%、-45%)、(-81%、+204%),一季度,中通客车微利  0.04  亿元,金龙汽车亏损  0.16  亿元;卡车领域重汽、江铃  2018  年年报、19  年一季度净利同比分别为(+4%、+68%)、(-87%、-84%),福田汽车年报、1季报分别巨亏  17、36  亿元。零部件领域潍柴动力、华域汽车、拓普集团、星宇股份、保隆科技、宁波高发  2018  年年报、19  年一季度净利同比分别为(+27%、+32%)、(+14%、-37%)、(+2%、-43%)、(+30%、+30%)、(-10%、-43%)、(-8%、-48%),发动机龙头、车灯龙头表现最好。
        5、投资标的:重点推荐整车领域的广汽集团、长城汽车、上汽集团;零部件领域的华域汽车、星宇股份。
        6、风险提示:(1)价格竞争加剧;(2)销量不及预期。

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