周报摘要:
本周观点及标的推荐:
服装公司 2018 下半年收入增速明显下滑,19Q1 部分企业已经开始出现环比改善的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为二季度会继续有环比改善,维持对板块的乐观判断。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游品牌服饰:继续推荐童装、运动景气行业,并继续推荐景气细分行业的小龙头。上游制造端: 我们认为贸易战的扰动对板块的收入和利润影响相对可控。近年纺织制造龙头在海外纷纷布局产能,被动因素为获得更低成本的生产资料,客观上也提高了防范贸易风险的能力。童装继续推荐龙头森马服饰,在 2018 年和 2019Q1 均维持 20%以上增速。展望 2019 年全年,开店速度维持景气,海外市场可期。在完成并购后公司全球供应链整合有望进一步提升效率。
运动服饰:运动服饰国产双龙头安踏和李宁在 2019Q1 继续有不错表现。此外推荐高尔夫服饰龙头比音勒芬。
上游纺织:上游纺织公司顺应产业转移的大趋势,纷纷扩建海外产能,销售收入随着产能增长。在贸易纷争不确定的情势下,具备海外产能布局的公司表现出相对优势,将获取更多的市场分额。
重点推荐:比音勒芬、开润股份、森马服饰;长期推荐:海澜之家、安踏体育、李宁、申洲国际;重点关注:梦洁股份、歌力思、安正时尚、百隆东方、华孚时尚
上周市场回顾:
上周纺织服装行业板块下涨 2.94%,在 28 个申万一级行业中排名第 3,跑赢沪深 300 指数 1.73PCT。涨幅突出的个股包括:多喜爱、哈森股份、商赢环球、三夫户外、报喜鸟等,而跌幅居前的个股有*ST 中绒、摩登大道、兴业科技、延江股份、三房巷等。
上周行业热点:
在截至 3 月 30 日的第三季度内,Coach 母公司 Tapespry 集团销售额增长1%至 13.3 亿元,净利润同比下跌 16%至 1.17 亿美元,但高于分析师预测。 上市公司重点关注:
【富安娜|回购】截至 2019 年 4 年 30 日,公司累计回购股份 1150.04 万股,占公司总股本的 1.32%,最高成交价为 9.13 元/股,最低成交价为8.22 元/股。
【比音勒芬|回购】截至 2019 年 5 月 10 日,公司累计回购公司股份 186万股,占公司总股本的 1.03%,最高成交价为 48.18 元/股,最低成交价为 30.30 元/股。
风险提示:居民收入水平下降,居民消费意愿低迷,终端服装动销下滑