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电子行业研究报告:长城国瑞证券-电子行业双周报2019年第9期(总第9期):电子产业下游需求放缓,需待新兴应用领域发展接力-190514

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2019-05-15 09:41:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李凌翔
研报出处: 长城国瑞证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,774 KB 分享者: s****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一周行情回顾:  
        上两周,市场受到外部环境影响,大幅下跌,沪深  300  指数下跌  4.08%,所有申万一级行业全部下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万电子行业指数同期表现弱于市场,同期下跌  7.34%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电子行业整体估值持续回落至  28倍,处于近五年均值减一倍标准差以下;整体市净率下降至至3.04,市净率回落至五年均值减一倍标准差附近。细分行业指数上两周除电子制造外全部下跌,半导体、元件、电子制造、光学光电子、其他电子的跌幅为  3.82%、6.58%、8.19%、8.93%和  5.69%。
        上两周,电子行业全部  227  家上市公司中,共有  26  家上涨,201  家下跌,其中涨幅前五位分别为大港股份、康强电子、宇顺电子、振华科技和春秋电子,跌幅前五位分别为奥德瑞、恒久科技、科力远、传艺科技和海航科技。
        上两周,电子行业中有  23  家上市公司公布重要股东增减持  59笔,参考市值合计约  12.90  亿元,其中  9  家上市公司公布重要股东增持  27  笔,参考市值合计约  4.67  亿元,14  家上市公司公布重要股东减持  32  笔,参考市值合计约  8.24  亿元。
        截至  2019  年  5  月  12  日,全部  227  家上市公司全部发布年报,受下游市场需求减缓及外部环境影响,2018  年电子行业整体业绩表现有所下滑,全部  227  家上市公司共实现归属母公司净利润670.56  亿元,同比下降  21.42%。其中业绩增速超过  30%的上市公司共有  68  家,业绩下滑的公司共有  97  家。
        截至  2019  年  5  月  12  日,共有  31  家电子行业上市公司发布了2019  年半年度业绩预告,其中  10  家预增,4  家略增,2  家续盈,3  家扭亏,1  家首亏,4  家预减,4  家续亏,4  家不确定。
        根据  IDC  调查报告显示,智能手机随着过往的快速更迭,技术创新已经趋缓,销售陷入疲软态势,全球智能手机市场呈现萎缩趋势;与此同时,据  WSTS  消息,2019Q1  全球芯片销售市场较2018Q1  下跌  13%,继  2018Q4  后连续第二个季度大跌。当前,全球电子行业随着下游需求放缓的影响,整体进入调整期。受此影响,2018  年  A  股电子行业上市公司整体业绩承压,全部  227  家电子行业上市  2018  年共实现归母净利润  670.56  亿元,同比下滑  21.42%。但是长期来看,随着人工智能、物联网、5G  等新兴应用领域的不断发展,将会带动下游消费市场的创新及发展。因此,中长期维度上,持续看好电子行业,建议关注人工智能、物联网、5G  领域具有技术实力的上市公司。
        行业动态:  
        ◆清晰度是  4K  的  4  倍:TCL  推  QLED+MiniLED  8K  电视
        近日,在广州举办的“2019  世界超高清视频(4K/8K)产业发展大会”上,TCL  用最新首台  TCL  X10  QLED  8K  TV,在现场进行实时  8K  直播。
        X10  QLED  8K  TV  在清晰度方面采用  3318  万像素的  8K  屏,清晰度是  4K  电视的  4  倍;在色彩方面拥有  QLED  8K  的完美色彩,高达  157%色域覆盖范围,10.7  亿级的色彩呈现。在对比度方面采用领先的  Mini  LED  背光技术,整个背板均匀密布  25200  颗  LED,达到  900  分区  Local  Dimming  精细背光控制、1000nits  的高亮度;在芯片方面采用专业的QLED  8K芯片,行业领先的18nm  A73+A53四核处理器,4+64G  大内存,超高配置支撑超高画质处理。
        针对当前  8K  内容短缺问题,X10  QLED  8K  TV  搭载有  TCL自研超级画质提升算法,将  720P、1080P  和  4K  等低分辨率信号,通过自适应的插帧、补点、轮廓提升、灰阶提升等算法优化,呈现出  8K  效果。X10  的这一提升画质魔法效果,直击市场痛点,将长时间里领先行业发展。(资料来源:高工  LED)
        ◆一季度全球芯片销售额下降  13%,连续第二个季度大跌
        根据世界半导体贸易统计协会(WSTS)从各家芯片大厂得到的数据显示,全球第一季度芯片销售额为  968  亿美元,低于去年的1147  亿美元。WSTS  指出,2019  年  3  月全球半导体销售额为  323亿美元,和二月销售额相比,下滑  1.8%。第一季度芯片营收,与去年同期的  1111  亿美元起,下降了  13%。
        IC  Insights  统计则指出,全球芯片  Q1  的实际销售跌幅,比  SIA报告的三个月平均值更高,总计为  17.1%。他们指出,这是自  2001年以来,芯片市场最严重的连续下跌,也是自  1984  年以来的第四大跌幅。而  EE  TIMES  则指出,全球第一季度芯片市场销售额下滑,月增率下降  15.5%,创下  35  年新低纪录。(资料来源:凤凰财经)
        风险提示:  
        中美贸易关系恶化;汇率波动带来的汇兑损失;电子行业景气度下滑,下游需求疲软;LED  行业竞争加剧,产品价格下滑幅度超预期;手机市场趋近饱和,手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡;5G  进展不及预期。

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