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研究报告:国金证券-2019年5月公募基金资产配置及投资组合报告:适度调节组合,把握市场节奏-190507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-08 16:38:37
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聃聃,马赛楠,杨舒
研报出处: 国金证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 888 KB 分享者: ran****ta 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论  
        4月份资产走势回顾:A股市场受经济数据向好提振,上证综指震荡走高;但超前恢复的经济数据使得再度降准的可能性减弱,临近月末市场波动加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】债市方面,经济基本面超预期回升以及货币政策边际收紧促使债市出现调整,其中信用债跌幅小于利率债。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)海外方面,美国GDP超预期增长提振市场情绪,标普500再创新高;但新兴市场表现平淡,或与投资者对于其经济基本面尚存疑虑有关。商品市场方面,供应持续紧缩令国际油价维持高位,但特朗普向OPEC施压致使月末油价出现回调;而贵金属方面,美元指数的震荡走高对金价形成压制,COMEX黄金小幅收跌。总体而言,4月美股的风险调整后收益指标最为亮眼,而原油资产的波动率指标依旧维持高位。  
        5月份资产配置建议:国内权益市场方面,在基金产品选择上可从中长期视角出发,对于擅长把握结构性行情、选股能力突出的品种进行重点配置,与此同时发挥灵活型产品对市场节奏的把握能力。港股方面,恒生指数技术上已步入调整阶段,当前投资主要围绕中资股一季报行情带来的板块轮动机会,建议适度降低港股配置比例,同时优选风格更为灵活的主动管理型产品。美股方面,科技股有望受到宏观基本面与企业盈利双重超预期的利好支撑,建议投资者关注纳斯达克100指数基金。债市方面,市场大概率继续震荡行情,基金选择上我们延续立足长期自上而下投资能力的筛选主线,并基于短期及中期市场预判对投资特征风格进行微调。商品类资产中,预计短期内国际能源市场供需偏紧格局难以扭转,上半年油价基本无大幅下滑预期;中期来看价格走势将取决于美国及OPEC+如何缓冲供应缺口,建议投资者关注跟踪油价更为紧密的FOF型基金;而黄金方面,由于黄金相关投资产品波动性往往较大,且QDII产品交易效率及资金量也限制其波段交易,故建议投资者暂持观望态度。    

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