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研究报告:中航证券-策略双周报:经济数据超预期,政策微调市场短期维持震荡-190421

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-26 11:12:18
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 董忠云,符旸
研报出处: 中航证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,880 KB 分享者: guw****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        一季度GDP同比6.4%,与前值持平,高于市场预期的6.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于通胀水平走低,GDP名义增速从9.2%下滑至7.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月工业增加值同比8.5%,较前值3.4%大幅回升,显著好于市场预期均值6%。
        1-3月固定资产投资累计同比6.3%,较上月回升0.2个百分点,符合市场预期。分类来看,制造业投资增速下滑1.3个百分点至4.6%。基建投资和房地产投资分别回升0.1和0.2个百分点至4.4%和11.8%。制造业投资受到利润下降的拖累,1-2月规模以上制造业企业利润同比增速降15.7%,制约企业扩产能力。基建投资回升符合预期,但回升非常平缓,主要的支撑还是来自于房地产投资的良好表现。
        3月社会消费品零售总额名义同比8.7%,较前值回升0.5个百分点,好于市场预期均值8.2%。3月份按美元计价,我国出口同比增14.2%,好于预期,前值-20.7%;进口同比下降7.6%,差于预期,前值-5.2%;贸易顺差326.5亿美元,同比增665.96%。3月份新增人民币贷款16900亿元,前值8858亿元;社会融资规模增量为28600亿元,前值7030亿元;2019年1月末,M2同比增长8.6%,前值8%。金融数据显著好于市场预期,反映宽信用已有初步效果。表内、表外融资以及地方政府专项债的同比多增,驱动存量社融增速反弹至10.70%,创近7个月新高。3月CPI同比2.3%,较前值回升0.8个百分点,符合市场预期。3月PPI同比0.4%,较前值回升0.3个百分点,市场预期0.5%。PPI环比结束连续4个月的负增长,回升至0.1%。
        过去两周,A股指数由于前期急涨有回调整理需求,第一周沪指从高点回落,4月10日周三略有反弹,但是随后4月11日周四再次出现暴跌,并且跌破五日均线,失守3200点整数关口,4月12日周五最终也小幅收跌。第二周的周一各大指数冲高回落,紧接着周二探底回升,此后一直在高位震荡,周五各大指数震荡收涨。过去两周沪指累计上涨0.75%,深成指累计上涨0.02%,创业板指累计下跌3.46%。目前来看,本期后半段指数在高位震荡多日,成交额却能有效放大,市场观望气氛浓厚,但是2019年一季度,经济数据超过市场预期,开局良好,我国实体经济运行的利好因素在增多,后续很多利好的宏观政策会相继落地,进一步促进我国实体经济发展。预计未来指数或仍将保持震荡上行,对中长期走势保持乐观。
        综合而言,目前看来市场观望气氛浓厚,指数在高位震荡多日未能突破,预计指数或因政策微调短期维持震荡,投资者需要密切关注上市公司财报披露,防范业绩风险。

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