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研究报告:方正中期期货-期权市场分析报告:50ETF仍有下跌空间,卖出认购期权-190426

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-26 10:59:22
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 720 KB 分享者: 灰太****哥 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:  
        现货方面:4  月  25  日,50ETF  下跌,收于  2.913,跌  1.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面上,人民币汇率依然维持稳定走势,利率方面,短期利率有所走高,显示资金面有所紧张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期央行回应货币政策走向,下一步要实施稳健的货币政策,坚持不搞“大水漫灌”,抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。昨日人民银行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作  2674  亿元,用  TMLF  替代降准意味着此前市场期盼的降准预期正式落空。临近月末及五一长假,市场流动性开始出现偏紧态势。资金面看,今日北上资金减持  17.06  亿元,其中沪市减持  6.18  亿元,深市减持10.88  亿元,北上资金本周四个交易日均处于减持状态,累计减持  117.29  亿元。表明短期不看好市场走势。综合来看,短期  50ETF  继续回调的可能性较大。建议投资者卖出  5  月  3.0  或  2.95  认购期权。
        期权方面:从成交及持仓上看,今日期权成交量维持在  300  万手/日左右,持仓量继续创下历史新高,短期认沽期权持仓量依旧大于认购期权,表明对于后市分歧较大,短线应注意风险。
        从波动率看,今日波动率快速回落,30  日波动率和  15  日历史波动率回落至  22%,短期我们认为波动率继续大涨的可能性不大,目前的波动率依然有下行可能,目前卖出认购期权依然是较好的选择。从波动率曲面来看,6  月虚值认购期权波动率开始走高,短期可以卖出  6  月  2.95  认购期权。
        策略推荐:  
        投机策略:卖出  5  月  2.95  认购期权,止损  1500,持有至到期日。
        组合策略:卖出宽跨式策略:卖出认购  5  月  2.95  同时卖出认沽  5  月  2.8,持有至到期日
        

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